Финансово-хозяйственная деятельность предприятия и пути повышения её эффективности

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия и пути повышения её эффективности.

Сущность, задачи и классификация анализа финансово-хозяйственной деятельности

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – это комплексное изучение его работы, позволяющее дать ей объективную оценку, выявить закономерности и тенденции развития, определить стоящие перед ним задачи, вскрыть резервы производства и недостатки в его работе, наметить пути улучшения всех сторон его деятельности.

В достижении этих целей и проявляется роль и значение аналитической работы на предприятии. Каждый аналитик должен знать, что в выявлении резервов в работе предприятия предела не существует. И там, где еще вчера казалось, что все возможности для улучшения хозяйственно-финансовой деятельности предприятия исчерпаны, сегодня вскрываются все новые и новые резервы. Благодаря НТП идет постоянное совершенствование организации технологического процесса, эффективности использования основных производственных и оборотных фондов, снижение себестоимости вырабатываемой продукции при повышении ее качества, повышение темпов роста производительности труда, улучшение всех других сторон деятельности предприятия.[11 C.208]

Целью анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является оценка его текущего финансового состояния, а также определение того, по каким направлениям нужно вести работу по улучшению этого состояния.

При этом желательным полагается такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Таким образом, внутренними по отношению к данному предприятию пользователями финансовой информации являются работники управления предприятием, от которых зависит его будущее финансовое состояние. Вместе с тем, финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. [1]

Содержание анализа хозяйственно-финансовой деятельности включает:

- исследование экономических, технических, технологических, организационных и других сторон работы предприятия, факторов и причин, их обуславливающих;

- научное обоснование внутрихозяйственных планов, контроль за их выполнением;

- объективная оценка эффективности хозяйственно-финансовой деятельности предприятия и достигнутого организационно-технического уровня производства;

- выявление внутрихозяйственных резервов и их использование, недостатков и их устранение в целях дальнейшего повышения эффективности работы предприятия;

- контроль за выполнением намеченных мероприятий.

Непосредственно по материалам анализа деятельности предприятия разрабатываются мероприятия, направленные на дальнейшее развитие производства и повышение его эффективности. В условиях рыночной экономики только на основе анализа можно установить оптимальный вариант решения поставленных перед предприятием задач на всех этапах планирования и его фактической деятельности, причем не только за отчетный, но и за ряд периодов, т. е. определить тенденции его развития. Это позволяет наиболее полно изучить и выявить резервы не только для текущей работы, но и для дальнейшего развития предприятия.

Предмет финансово-хозяйственного анализа – хозяйственная деятельность предприятия, т.е. совокупность всех хозяйственных процессов, происходящих на предприятии, выраженных в конкретном числовом измерении и изучаемых на базе всех видов учета и внеучетной информации.[4]

Общая цель экономического анализа – изыскание возможностей повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Прикладная цель экономического анализа – научное обоснование управленческих решений.

Решение частных целей направлено на решение общей цели, которая конкретизируется в основных его задачах.

Задачи финансово-хозяйственного анализа:

1) Комплексная оценка результатов коммерческой деятельности по важнейшим показателям: выручка от продаж, финансовые результаты, показатели эффективности хозяйственной деятельности, издержки производства и обращения.

2) Оценка результатов коммерческой деятельности структурных подразделений предприятия: цехов, участков, филиалов, специализированных отделов и служб. Определение влияния их деятельности на конечные результаты предприятия, его эффективность.

3) Качественное и количественное исследование причин, повлиявших на результаты деятельности предприятия, т.е. качественный и количественный факторный анализ.

4) Выявление резервов улучшения деятельности предприятия, повышения эффективности его производства, маркетинга, снабжения.

5) Разработка вариантов мероприятий по использованию выявленных резервов и оценка их эффективности.

6) Подготовка рекомендаций для принятия оптимальных управленческих решений по внедрению наиболее эффективных вариантов мероприятий, улучшающих деятельность предприятия, его специализированных функций.

В основе классификации видов финансово-хозяйственного анализа лежит классификация функций управления, поскольку экономический анализ является необходимым элементом выполнения каждой функции управления экономикой.

Развитая рыночная экономика рождает потребность в дифференциации анализа на внутренний управленческий и внешний финансовый анализ. Внутренний управленческий анализ – составная часть управленческого учета т.е. информационно-аналитического обеспечения администрации, руководства предприятия.

Внешний финансовый анализ – составная часть финансового учета, обслуживающего внешних пользователей информации о предприятии, выступающих самостоятельными субъектами экономического анализа по данным, как правило, публичной финансовой отчетности.

Функция управления – это особый вид управленческой деятельности, продукт специализации в сфере управления. Функции управления классифицируются на общие, или главные, функции, отражающие содержание самого процесса управления, и специфические функции, отражающие различные объекты управления.[2]

Взаимосвязь общих и специфических функций управления состоит в том, что общие функция не могут осуществляться сами по себе, без приложения и какому-либо объекту управления, а любая специфическая функция управления каким-либо объектом может быть осуществлена только с помощью общих функций.

Общие, главные функции экономического управления, или, как их иногда называют, основные функции экономической деятельности, можно определить так:

1) информационное обеспечение управления: сбор, обработка, упорядочение информации об экономических явлениях и процессах;

2) анализ: анализ хода и результатов экономической деятельности, оценка ее успешности и возможностей совершенствования на основании научно обоснованных критериев;

3) планирование прогнозирование, перспективное и текущее планирование экономической системы;

4) организация управления: организация эффективного функционирования тех или иных элементов хозяйственного механизма в целях оптимизации использования трудовых, материальных и денежных ресурсов экономической системы;

5) контроль: контроль за ходом выполнения бизнес-планов и управленческих решений.

Первые две общие функции отражают как бы технологические этапы управления, которые сводятся к информационному и аналитическому обеспечению процесса принятия решений. Само принятие решений осуществляется в виде функций управления, отражающих временные этапы управления: планирования, организации управления и контроля. Следовательно, экономический анализ и другие виды управленческой деятельности, отражающие первую функцию, являются такими функциями управления, которые имманентно присущи всем другим общим и специфическим функциям управления.

По содержанию процесса управления выделяют: перспективный анализ, оперативный анализ, текущий анализ по итогам деятельности за тот или иной период. Такая классификация экономического анализа соответствует содержанию основных функций, отражающих временные этапы управления:[3]

1) этап предварительного управления – функция планирования;

2) этап оперативного управления – функция организации управления;

3) заключительный этап управления – функция контроля.

Все эти три вида анализа присутствуют в процессах управления хозяйственными объектами. Наибольшее развитие получил текущий анализ, особенно в первичных хозрасчетных звеньях народного хозяйства, предприятиях, производственных объединениях.

В работах А.Д. Шеремета предлагается классифицировать виды экономического анализа, кроме того, по[26 C.502]:

- субъектам, т.е. кто проводит анализ: руководство и экономические службы, собственники и органы хозяйственного управления, поставщики. покупатели, – - аудиторские фирмы, кредитные, финансовые органы;

- периодичности: периодический годовой, квартальный, месячный, декадный, – каждодневный, сменный анализ и разовый, непериодический анализ;

- содержанию и полноте изучаемых вопросов: полный анализ всей хозяйственной деятельности, локальный анализ деятельности отдельных подразделений, тематический анализ отдельных вопросов экономики;

- методам изучения объекта: комплексный, системный анализ, функционально-стоимостной, сравнительный, сплошной и выборочный, корреляционный анализ и т.д.;

- степени механизации и автоматизации вычислительных работ: анализ в условиях электронной обработки данных с применением счетно-перфорационной техники, счетно-клавишных машин.

Эти признаки практически учитывают все стороны данного предмета исследования. Однако с позиций системного подхода необходимо данную классификацию признаков несколько видоизменить. Наиболее важными признаками деления анализа по видам:

- целевая направленность анализа;

- время его проведения;

- методика проведения.

С точки зрении предметной направленности можно выделить следующие виды анализа: технологического способа производства; продукции; организации. Последний вид анализа может подразделяться в зависимости от места организации в иерархической структуре управления – рабочее место, участок, цех, служба, предприятие.

Исходя из методики проведения анализа, его можно разделить на три вида:

1) Системный анализ, главное условие – целенаправленность;

2) Комплексный, охватывает все стороны хозяйственной деятельности;

3) Тематический, изучение того или иного явления, закономерности.

Важное значение имеет принцип классификации по субъектам управления т.е. по субъектам управляющей системы.

Место анализа в системе управления и существующий хозяйственный механизм определяют его целевую направленность. Поскольку анализ участвует во всех подсистемах управления, то и его цели в зависимости от области применения будут изменяться. Специалистам по управлению важно не только иметь обоснованный материал, но и получить его своевременно. Поэтому важно выбирать такой метод анализа, который давал бы возможность принять решение в требуемых масштабах времени. Однако стремление к подробному анализу с применением пусть даже самых совершенных методов может привести не к положительным, а к отрицательным результатам. Таким образом, сложность и разнообразие применяемых методов анализа зависят от уровня управления системой. Чем ниже ступеньки иерархической лестницы управления, тем проблемы меньше и время их действия короче, поэтому здесь нужны простые методы анализа. На уровне предприятия, отрасли анализ может усложняться, становиться более разносторонним. Особенно это относится к подготовке решений, связанных с плановым заданием и изменением структуры системы. Ошибки в этом случае действуют долговременно, а, следовательно, и потери неизмеримо возрастают.[3]

Информационно-аналитическое обеспечение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Бухгалтерская отчетность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности.

Полный всесторонний анализ отчетности нужен прежде всего собственникам и администрации предприятия для принятия решений об оценке своей деятельности.

С 2011 года изменяется годовая отчетность предприятия.

Основная позиция в измененной отчетности заключается в том, чтобы ввести единый стандарт информации о деятельности предприятия.

Новые формы бухгалтерской отчетности, по которым организации будут обязаны отчитываться, начиная с годовой бухгалтерской отчетности за 2011 год, утверждены приказом Минфина России "О формах бухгалтерской отчетности организаций" от 2 июля 2010 г. № 66н.

Состав новой отчетности следующий:

- бухгалтерский баланс (Приложение № 1 к приказу);

- отчет о прибылях и убытках (Приложение № 1 к приказу);

- отчет об изменениях капитала (Приложение № 2 к приказу);

- отчет о движении денежных средств (Приложение № 2 к приказу);

- отчет о целевом использовании полученных средств, (для общественных организаций (объединений), не осуществляющих предпринимательской деятельности и не имеющих кроме выбывшего имущества оборотов по продаже товаров (работ, услуг)).

Начиная с отчетности за 2011 год организации самостоятельно будут определять детализацию показателей по статьям новых форм отчетности, а дополнительное раскрытие информации будут изложены в соответствующих пояснениях.

Пояснения (ранее – пояснительная записка) к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (далее – Пояснения) могут быть оформлены в табличной и (или) текстовой форме. В случае выбора организацией табличной формы пояснений, за основу берется Приложении № 3 к приказу, которое напоминает ныне действующую "пятую" форму.

Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия служит бухгалтерский баланс (форма № 1). Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату.

В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы имущества предприятия по функциональному признаку. Актив баланса состоит из двух разделов. В разделе I "Внеоборотные активы" отражаются земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство; долгосрочные финансовые вложения; нематериальные активы и прочие внеоборотные активы. Раздел II актива баланса "Оборотные активы" отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.; наличие у предприятия свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, величину дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств в порядке ее возрастания. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия;

- оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;

- оценка доходности (рентабельности) капитала.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.

Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в Приложении к балансу (форма № 5). Данные формы № 5 вместе с балансом и показателями формы № 2 "Отчет о прибылях и убытках" используются для оценки финансового состояния предприятия.

Форма № 2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь показаны величины бухгалтерской (балансовой) прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:

- прибыль (убыток) от реализации продукции;

- финансовый результат от прочей реализации (от реализации основных средств и нематериальных активов) и других финансовых операций;

- доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.п.).

В форме № 2 представлены также выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг, затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг), коммерческие расходы, управленческие расходы, суммы налога на прибыль и отвлеченных средств, нераспределенная прибыль.

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Форма № 3 "Отчет о движении капитала" показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года.

Форма № 4 "Отчет о движении денежных средств" отражает остатки денежных средств на начало года и конец отчетного периода, и потоки денежных средств (поступления и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Формы № 3 и № 4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.

Баланс предприятия – это отражение его финансового состояния на конкретный момент времени. Результаты движения финансовых потоков фиксируются в структуре капитала, размерах целевых фондов и активов, начисленной амортизации. Баланс представляет наибольший интерес для всех пользователей финансовой информации, поскольку именно он показывает зависимость предприятия от внешних источников финансирования, состояние отношений с поставщиками и покупателями, направления инвестиционной деятельности и источники ее финансирования. Данные баланса свидетельствуют о том, чем располагает предприятие, сколько оно должно поставщикам и кредиторам, что собой представляет собственный капитал. Любая хозяйственная операция ведет к изменению баланса, и при возможности его ежедневного составления можно наблюдать зависимость проводимых мероприятий и финансового состояния. Баланс представляет собой сопоставление активов и пассивов предприятия, т.е. денежных средств и имущества, с обязательствами предприятия по отношению к его владельцам и кредиторам.

В управлении предприятием баланс выступает важнейшим инструментом изучения и диагностики финансового равновесия, наблюдения за потенциальными факторами его нарушения. С помощью ликвидных средств предприятие должно погашать свои долги в установленные сроки, а также поддерживать функциональное равновесие между источниками и обязательствами, обеспечивая стабильность первых и целевое направление вторых. Это требование обусловливает два различных подхода в финансовом анализе: анализ ликвидности и возвратности; функциональный анализ. В первом случае в качестве базы выступает традиционный бухгалтерский баланс, отражающий имущественное состояние предприятия в данный момент. Во втором – функциональный баланс, показывающий источники средств предприятия и направления их использования в основной деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой). Содержание и структура баланса предприятия регулируются нормативными актами. Различия в структуре балансов отдельных предприятий обусловлены отраслевыми особенностями их деятельности.

Финансовое равновесие в балансе показывает, сможет ли предприятие выполнить свои обязательства в срок, реализовав свои активы. Если такой возможности нет, то это означает прекращение платежей и угрозу банкротства. Очевидно, что поддержание финансового равновесия и уменьшение риска неплатежей требуют определенного соотношения между степенью ликвидности активов и возможностью возврата кредиторской задолженности.

Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия. Определение его помогает ответить на вопросы, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, насколько рационально оно сочетало собственный и заемный капитал, какова отдача производственного потенциала, нормальны ли взаимоотношения с дебиторами и кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известна система показателей, используемая для оценки имущественного и финансового состояния компаний, более того, уже сложился определенный подход к ее классификации. Совокупность показателей может трактоваться как система лишь при условии соответствия ее ряду принципов: необходимая широта охвата изучаемого явления, взаимосвязь, обозримость, сочетание абсолютных и относительных величин и др.

В общем виде, программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.

Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;

- выявление "больных" статей отчетности.

Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

- оценка имущественного положения;

- построение аналитического баланса-нетто;

- вертикальный анализ баланса (структурный) – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом;

- горизонтальный анализ баланса (временной) – сравнение отчётных финансовых показателей с плановыми, либо с показателями предыдущего периода (базисного);

- трендовый – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний. С помощью тренда формируются возможные значения показателя в будущем. Следовательно, метод может использоваться в перспективном и прогнозном анализе.

- сравнительный (пространственный) – сравнение показателей отчётности:

- с планом;

- со среднеотраслевым уровнем;

- с данными конкурентов;

- со средними общеэкономическими данными;

- с данными отдельных подразделений компании между собой;

- с экономической моделью.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей. Абсолютные показатели недостаточно характеризуют исследуемые явления и процессы, т.к. не имеют базы сравнения, поэтому используются относительные показате6ли. Исчисляются в процентах, коэффициентах или индексах.

Факторный – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный (обобщающий) показатель. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ, представляющий раздробление результативного показателя на составные части), так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Перечисленные методы анализа способствуют аналитическому прочтению финансовых отчетов, исходной базой которых прежде всего являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Оценка финансового положения:

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости.

Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:

- оценка производственной (основной) деятельности;

- анализ рентабельности;

- оценка положения на рынке ценных бумаг Анализ по рассмотренной схеме завершается сводом основных, по мнению аналитика (бухгалтера, финансового менеджера), аналитических показателей.

Цель структурного анализа – изучение состава, структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг).

Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

Среди критериев оценки финансового состояния предприятия ликвидность и платежеспособность являются приоритетными.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Активы предприятия по скорости превращения в деньги подразделяются на:

- наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

- быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность и прочие активы;

- медленнореализуемые активы (А3) – запасы (без расходов будущих периодов) и долгосрочные финансовые вложения;

- труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы.

Обязательства организации по степени срочности их оплаты подразделяются на:

- наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;

- краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы;

- постоянные пассивы (П4) – капитал и резервы.

На рисунке 1 представлены алгоритмы и критерии ликвидности баланса.

Активы				Пассивы
1	2	3		1	2	3
А1	Наиболее ликвидные активы	(А250+А260)	А1≥П1	П1	Наиболее срочные обязательства	П620
А2	Быстро реализуемые активы	А240	А2≥П2	П2	Краткосрочные обязательства	(П610+П660)
А3	Медленно реализуемые активы	А190	А3≥П3	П3	Долгосрочные обязательства	(П590+П630+ П640+П650)
А4	Трудно реализуемые активы	А190	А4≤П4	П4	Постоянные  (устойчивые) пассивы	П490

Рисунок 1 – Оценка ликвидности баланса

Основная задача, решаемая при оценке ликвидности баланса, – установление величины покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Баланс считается ликвидным, если:

А1 ≥ П1; (1)

А2 ≥ П2; (2)

А3 ≥ П3; (3)

А 4≤ П4. (4)

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

Кабс.л. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства (5)

Нормальное ограничение Кабс.л.≥0,2, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней. Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности.

Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины:

(6)

которая показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую ежедневной оплате. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

(7)

Нормальное ограничение Ку.л.≥0,8-1,0 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов. Классификации финансовых ситуаций соответствует динамика значений именно коэффициента уточненной (текущей) ликвидности, наиболее точно отражающего текущую платежеспособность предприятия.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:

(8)

Нормальное ограничение показателя: Кп≥2. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более точно для конкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие. Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и уточненной ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов; но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (Ку.л.). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия (Кn).

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Ко.п = Сумма активов / Сумма обязательств предприятия (9)

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: Ко.п.≥2.

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. Совместный анализ показателей платежеспособности предприятия осуществляется с учетом не только фактических значений коэффициентов на начало и конец отчетного периода, но и с их нормативными ограничениями.

Для прогноза изменения платежеспособности предприятия упомянутыми выше "Методическими положениями..." установлен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, вычисляемый по формуле:

(10)

В качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется прогноз, в выступает коэффициент покрытия, нормативное значение которого принимается равным 2. В качестве периода восстановления платежеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утраты платежеспособности – 3 месяца.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие такой тенденции в отчетном периоде.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев. Значение коэффициента больше 1 отражает отсутствие такой тенденции в отчетном периоде.

Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей) ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности в зависимости от целей анализа.

Для оценки управления деятельностью предприятия наука и практика выработали специальные инструменты, называемые экономическими показателями. Экономические показатели – это микромодели экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего главного предназначения – измерения и оценки сущности экономического явления, поэтому аналитик должен знать природу каждого экономического показателя, идет ли речь об эффективности деятельности или деловой активности предприятия.

В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов, формируемых поданной схеме, выглядят следующим образом:

В данных формулах намеренно не конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве него может быть взята прибыль от реализации продукции (работ, услуг), балансовая прибыль, облагаемая налогом прибыль, чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основании прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

Рентабельность средств = Рентабельность продаж * Оборачиваемость средств (14)

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников.

Формула указывает пути повышения рентабельности средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его составных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты рентабельности и деловой активности, получаемые при различных вариантах знаменателя относительного показателя.

Коэффициенты рентабельности:

- рентабельность продаж;

Рентабельность продаж = Прибыль / Выручка от реализации (15)

Коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение – свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию предприятия.

- рентабельность всего капитала;

Рентабельность капитала = Прибыль / Капитал компании (16)

Рентабельность капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение показателя также свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

- рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов;

Рентабельность основного капитала =Прибыль / Основной капитал (17)

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (рентабельность основного капитала) отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост показателя при снижении прибыли свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

- рентабельность собственного капитала;

Рентабельность собственного капитала = Прибыль / Собственный капитал (18)

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

- рентабельность перманентного капитала;

Рентабельность капитала = Прибыль / (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты) (19)

Коэффициент отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Коэффициенты деловой активности:

- коэффициент общей оборачиваемости капитала;

Оборачиваемость капитала = Выручка от продаж / капитал компании (20)

Коэффициент отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост показателя означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения рентабельности продаж).

- коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов);

Оборачиваемость оборотных активов = Выручка от продаж / Оборотные активы (21)

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов) показывает скорость оборота всех мобильных средств (оборотных активов) предприятия. Рост показателя характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициентом оборачиваемости активов, и – отрицательно, если коэффициент оборачиваемости активов уменьшается.

- коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов;

Оборачиваемость запасов = Выручка / Запасы (22)

Более точно оборачиваемость запасов можно оценить отношением затрат на производство реализованной продукции (работ, услуг) к средней за период величине запасов.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов).

- коэффициент оборачиваемости готовой продукции;

Оборачиваемость готовой продукции = Выручка / Готовая продукция (23)

Аналогично предыдущему данный показатель можно уточнить, заменив в числителе выручку от реализации затратами на производство и реализацию.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции. Рост показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение – затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка / Дебиторская задолженность (24)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Если коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности, то его рост может отражать сокращение продаж в кредит, а снижение – увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

- средний срок оборота дебиторской задолженности;

Срок оборота дебиторской задолженности = 365 / Оборачиваемость дебиторской задолженности (25)

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение показателя и наоборот.

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

Оборачиваемость кредиторской задолженности = Выручка / Кредиторская задолженность (26)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также может быть более точно вычислен как отношение суммы погашенной кредиторской задолженности к средней кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение коэффициента – рост покупок в кредит.

- средний срок оборота кредиторской задолженности;

Срок оборота кредиторской задолженности = 365 / Оборачиваемость кредиторской задолженности (27)

Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).

- фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов;

Фондоотдача = Выручка / Основной капитал (28)

Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

- коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Оборачиваемость собственного капитала = Выручка / Собственный капитал (29)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение показателя отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов.

Коэффициенты финансовой устойчивости.

Индекс постоянного актива характеризует, на сколько внеоборотные активы предприятия представлены собственным капиталом.

Индекс постоянного актива = Внеоборотные активы / Собственный капитал (30)

Чем выше значение коэффициента, тем больше основных средств предприятия требует участия собственного капитала в своем формировании.

Коэффициент инвестирования характеризует возможности предприятия в формировании основного имущества за счет собственных средств.

Коэффициент инвестирования = Собственный капитал / Внеоборотные активы (31)

Чем выше коэффициент, тем больше собственных средств предприятия потрачено на формирования иммобилизованного имущества предприятия.

Коэффициент иммобилизации активов показывает сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов.

Коэффициент иммобилизации активов = Внеоборотные активы / Оборотные средства (32)

Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы.

Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества характеризует достаточность оборотных средств предприятия для формирования недвижимого имущества.

(32)

Рост коэффициента показывает увеличение возможностей предприятия для вложений в недвижимое имущество.

Уровень чистого оборотного капитала характеризует достаточность чистого оборотного капитала для формирования имущества предприятия.

(33)

Чем выше значение показателя, тем больше возможностей предприятия для формирования имущества за счет чистого оборотного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

(34)

Норматив 0,2 –0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства).

(35)

Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для формирования запасов.

(36)

Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

Коэффициент автономии, характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия.

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Капитал (37)

Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны.

Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг) характеризует зависимость от заемных средств. Показывает долю капитала предприятия, приходящуюся на собственные средства.

Финансовый рычаг = Капитал / Собственный капитал (38)

Максимальное пороговое значение на уровне 2,0. Превышение указывает на увеличение финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент финансовой напряженности показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент финансовой напряженности = (Краткосрочные + долгосрочные обязательства) / Собственный капитал (39)

Пороговое значение – единица. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности).

Коэффициент соотношения "длинных" и "коротких" заимствований характеризует соотношение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Коэффициент заимствований = Долгосрочные кредиты / Краткосрочные кредиты (40)

Положительной динамикой является снижение показателя, связанного с переводом долгосрочной задолженности в краткосрочную.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Выводы.

Во-первых, анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – это комплексное изучение его работы, позволяющее дать ей объективную оценку, выявить закономерности и тенденции развития, определить стоящие перед ним задачи, вскрыть резервы производства и недостатки в его работе, наметить пути улучшения всех сторон его деятельности..

Во-вторых, бухгалтерская (финансовая) отчетность без сравнения ценна только наполовину, так как для более полного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия необходимо сопоставление его данных с данными других предприятий или с отчетностью предприятия за прошлые годы.

В-третьих, при проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия используются горизонтальный (временной) анализ; вертикальный (структурный) анализ; трендовый анализ; анализ относительных показателей (коэффициентов); сравнительный (пространственный) анализ и факторный анализ.

Литература

5. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2009. 216 с.

6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2010. 320 с.

7. Бернстайн Л.А.. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2009. 687 с.

8. Бородина Е.И. Финансы предприятий. М: Финансы и статистика,

9. 2009. 178 с.

10. Волков О.И. Экономика предприятия. М.: Инфра-М, 2009. 165 с.

11. Горфинкель В.Я., Куприянова Е.М. Экономика предприятия. М.:

12. Инфра-М, 2010. 367 с.

13. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2009. 208 с.

14. Дробозина Л.А. Финансы: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 2008.

15. 412 с.

16. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М: БГЭУ, 2007. 189 с.

17. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2007.

18. 360 с.

19. Ивашкевич В.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. М.: Бухгалтерский учет. 2010. 179 с.

20. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных средств. М.: Финстатинформ, 2009. 250 с.

21. Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Инфра-М, 2007. 240 с.

22. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Инфра-М, 2010. 412 с.

23. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИКЦ "ДИС", 2009. 354 с.

24. Ковалева Л.М. Финансы. М: Финансы и статистика, 2009. 360 с.

25. Козлова О.И. Оценка кредитоспособности предприятий. М: АО

26. "Арго", 2009. 612 с.

27. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: Финансы и статистика, 2008. 810 с.

28. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. и др. Финансы предприятий: Оборотный капитал коммерческой организации 2-ое изд., перераб. И доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 133 с.

29. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. М.: Издательство "Дело и Сервис", 2007. 236 с.

30. Крейнина Н.Н. Финансовый менеджмент. М.: Издательство "Дело и

31. Сервис", 2009. 214 с.

32. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 2007. 502 с.

33. Михайлова-Станютина И.А. Оценка финансового состояния предприятия. М.: Наука и техника, 2007. 73 с.

34. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. М.:

35. Высшая школа, 2008. 416 с.

36. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы ЮНИТИ, 2009. 138 с.

37. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. М: ООО "Профит", 2009. 112 с.

38. Поляк Г.Б. Финансы: Денежное обращение, кредит. М.: ЮНИТИ-

39. ДАНА, 2007. 512 с.

40. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. М: ЮНИТИ, 2008. 914 с.

41. Родионова В.М. Финансы. М.: Финансы и статистика, 2009. 616 с.

42. Романовский М.В. Финансы предприятий. СПб.: Издательский дом "Бизнес-пресса", 2007. 528 с.

43. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. М.: Высшая школа, 2009. 210 с.

44. Савицкая Г.В Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИП Новое знание, 2008. 618 с.