Оценка финансового состояния

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия.

Статьи по теме
Искать по теме

Методика анализа финансово-экономического состояния предприятия

Анализ финансово-экономического состояния применяется при решении многих экономических задач: в процессе бизнес-планирования, при диагностике причин несостоятельности (банкротства) предприятия и планирования его финансового оздоровления и т.п. Результаты анализа финансово-экономического состояния используются различными контрагентами предприятия при оценке надежности предприятия как партнера и инвестиционной привлекательности предприятия. Финансово-экономическое состояние и его изменение в отчетном периоде характеризуют качество деятельности управленческого менеджмента

Финансово-экономическое состояние предприятия характеризуется системой показателей:

- имущественного состояния предприятия,

- финансовой устойчивости и автономности,

- платежеспособности,

- деловой активности (оборачиваемости активов),

- финансового результата и рентабельности,

- затрат на производство и реализацию продукции.

Основными источниками данных для проведения анализа финансово-экономического состояния являются различные формы внешней и внутренней бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия, включающие "Бухгалтерский баланс" (форма №1), "Отчет о прибылях и убытках" (форма №2), "Отчет о движении капитала" (форма №3), "Отчет о движении денежных средств" (форма №4), "Отчет о движении капитала" (форма №5).

Показатели, характеризующие финансово-экономическое состояние, определяются и оцениваются на начало и конец отчетного периода (3, 6, 9, 12 месяцев). По структуре и качеству их изменений делают выводы о динамике финансово-экономического состояния предприятия и сущности происходящих на предприятии экономических процессов.

Анализ финансово-экономического состояния предусматривает несколько этапов:

1) Оценка корректности финансовой отчетности предприятия;

2) Экспресс-анализ финансово-экономического состояния;

3) Углубленный анализ финансово-экономического состояния;

4) Заключение о финансово-экономическом состоянии.

На первом этапе финансовая (бухгалтерская) отчетность предприятия проверяется на предмет корректности отражения информации и отсутствия ошибок в "Бухгалтерском балансе" и "Отчете о прибылях и убытках".

Например, проверяется:

- корректно ли рассчитаны итоги разделов "Бухгалтерского баланса";

- равен ли итог Актива сумме итогов первого и второго разделов "Бухгалтерского баланса";

- равен ли итог Пассива сумме итогов третьего, четвертого и пятого разделов "Бухгалтерского баланса";

- корректно ли рассчитаны показатели финансового результата в "Отчете о прибылях и убытках";

- соответствуют ли изменения отложенных налоговых активов (ОНА) и отложенных налоговых обязательств (ОНО) в "Бухгалтерском балансе" их величинам, указанным в "Отчете о прибылях и убытках"

- и т.п.

В результате оценки корректности финансовой отчетности предприятия делается вывод от достоверности бухгалтерской информации и возможности ее использования для анализа финансово-экономического состояния.

Второй этап – экспресс-метод – это быстрое исследование, направленное на выявление наиболее типичных финансово-экономических проблем.

В процессе экспресс-анализа рассматриваются следующие аспекты финансово-экономического состояния:

а) развитие предприятия как имущественного комплекса – определение стоимости имущества предприятия, его структуры, источников его формирования;

б) развитие предприятия как производственной системы – определение динамики объема реализованной продукции;

в) состояние и развитие предприятия как генератора финансового результата – определение величины чистой прибыли и анализ ее изменения;

г) развитие предприятия как заемщика – анализ изменения величины долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия.

Экспресс-анализ позволяет получить наиболее общее предварительное представление о финансово-экономическом состоянии предприятия.

На третьем этапе в процессе углубленного анализа это представление расширяется, наполняется различными оттенками, а иногда может меняется на противоположное.

Третий этап включает в себя анализ имущественного состояния и источников финансирования, анализ финансовой устойчивости и автономности, анализ платежеспособности, оценку оборачиваемости оборотных активов, анализ финансового результата, анализ рентабельности продукции и продаж, анализ себестоимости продукции.

Четвертый этап – оформление заключения о финансово-экономическом состоянии предприятия – является завершающим в процессе анализа.

Сущность диагностики финансово-экономического состояния предприятия

Основной задачей антикризисного управления предприятием является своевременное диагностирование предкризисного состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению кризиса. Эта задача реализуется путем осуществления постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты деятельности. Диагностика предкризисного состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать кризиса за счет осуществления предупреждающих защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие превентивных мер по предупреждению кризиса предприятия является наиболее экономичным направлением антикризисного управления, обеспечивающим наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов

Таким образом, диагностика финансово-экономического состояния – одна из ключевых функций антикризисного управления.

Под диагностикой финансово-экономического состояния предприятия понимают комплексное изучение финансово-хозяйственной деятельности на основе финансовых и экономических показателей, полученных в результате анализа бухгалтерской отчетности, с целью определения наличия кризисных явлений на предприятии и разработки мероприятий по их устранению или финансовому оздоровлению.

Диагностика финансово-экономического состояния основана на системном подходе, т.е. на совокупном рассмотрении факторов внешней и внутренней среды. При этом рассматриваются внешние факторы, такие как спрос на продукцию, положение предприятия на рынке, состояние рынка капитала, которые не учитываются в традиционном анализе.

Однако владение методами финансового анализа (трендовым, горизонтальным, вертикальным) обязательно при проведении диагностики. При этом качественные суждения важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям необходимо отнести общую оценку ситуации, оценку надежности и достоверности имеющейся информации.

Диагностика финансово-экономического состояния проводится по финансовым показателям, которые характеризуют наличие и структуру капитала предприятия по составу его источников и формам размещения, эффективность и интенсивность использования собственных и заемных средств. К финансовым показателям относятся также показатели, характеризующие использование прибыли, фондов накопления и потребления, банковских кредитов, платежеспособность, кредитоспособность и инвестиционную привлекательность, риск банкротства, зону безубыточности, финансовую устойчивость предприятия и др. Уровень финансовых показателей зависит от организационно-технического уровня предприятия, объема производства продукции, эффективности использования материальных и трудовых ресурсов.

Не менее важна оперативность диагностики. В условиях кризиса резко сокращаются сроки для принятия и реализации управленческих решений, а цена ошибочных решений возрастает. Условия могут оказаться настолько чрезвычайными, быстро меняющимися, что регламентируемая финансовая отчетность перестает быть главной информационной базой диагностики. Необходим анализ внутренней управленческой отчетности, специально собранная аналитическая информация. Очень важна заинтересованность руководства предприятия в проведении диагностики, чтобы требуемая информация была предоставлена, а результаты анализа и диагностики, антикризисные рекомендации были претворены в жизнь.

Диагностика финансово-экономического состояния предприятия на основе комплексного показателя

Многообразие финансовых процессов на предприятии не всегда выражается в коэффициентах финансовой устойчивости, платежеспособности или рентабельности, а различие в уровне их нормативных оценок приводит к сложностям в общей оценке состоятельности предприятия. При оценке финансового состояния предприятия часто возникают ситуации, когда одни оценочные показатели превышают нормативное значение, а другие, наоборот, достигают критической черты.

В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий, высказывается мнение, что их чересчур много. Существует такая точка зрения, что число коэффициентов для определения финансового состояния предприятия не должно быть больше семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Учитывая вышесказанное, для диагностики кризисного состояния, вероятности банкротства предприятия многие зарубежные и отечественные аналитики предлагают проводить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия по определенному составу частных показателей.

Самыми известными интегральными методам диагностики считаются:

- Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства, разработанная заслуженным экономистом РФ, доктором экономических наук, профессором М.А.Федотовой.

При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.

- "Модель Альтмана" (или "Z-счет Альтмана")

Это один из наиболее распространенных методов интегральной оценки финансового состояния в зарубежной практике финансового менеджмента. Модель Альтмана представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами выступают следующие показатели диагностики угрозы банкротства: доля оборотного капитала в активах предприятия, доля нераспределенной прибыли (рентабельность активов), отношение прибыли от реализации к активам предприятия, отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к активам предприятия, отношение объема продаж к активам. На основе обследования предприятий – банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. В зависимости от значения "Z-счета" дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале.

– Оценка финансового состояния предприятия по показателям У.Бивера.

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства. Это также пятифакторная модель, включающая следующие индикаторы: рентабельность активов, удельный вес заемных средств в пассивах; коэффициент текущей ликвидности, доля чистого оборотного капитала в активах; коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заемным средствам). Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

- Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предлагают использовать для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число, рассчитанное на основе следующих финансовых показателей: коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента текущей ликвидности, коэффициента интенсивности оборота авансируемого капитала, коэффициента менеджмента, характеризующегося соотношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации, и рентабельности собственного капитала.

Подобная методика рейтинговой оценки, но с использованием других частных показателей, используется Сбербанком России для оценки кредитоспособности предприятия-заемщика. По рассчитанному рейтингу предприятие-заемщик относят к определенному классу, по которому предприятие считается кредитоспособным или некредитоспособным.

- существуют и другие методики интегральной (комплексной) оценки финансово-экономического состояния предприятия.

Комплексный показатель рассчитывается на основании специально разработанной системы частных показателей.

Методика расчета комплексного показателя основана на том, что каждому значению частного показателя соответствует определенный балл, а сумма баллов, полученных предприятием, дает комплексную оценку финансово-экономического состояния предприятия.

В состав частных показателей входят:

1.Коэффициент текущей ликвидности (К1), показывает в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

где

AII – итог раздела "Оборотные активы" (стр.290 формы №1)

ПV' – итог раздела "Краткосрочные обязательства" (стр. 690 формы №1) за минусом данных по строкам 640, 650.

Данный показатель характеризует меру финансовой зависимости предприятия от кредиторов.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.

2.Коэффициент отношения заемных средств к собственным (плечо финансового рычага) (К2), показывает сколько заемных средств привлекает предприятие на 1 рубль собственных средств.

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

где

ПV – итог раздела "Краткосрочные обязательства" (стр. 690 формы №1)

ПIV – итог раздела "Долгосрочные обязательства" (стр. 590 формы №1)

ПIII' – собственные средства предприятия, рассчитываемые по формуле (1.3)

ПIII' = ПIII + стр.640, 650 (1.3)

где

ПIII' – собственные средства предприятия;

ПIII – итог раздела "Капитал и резервы" формы №1;

стр.640,650 – данные строк 640 и 650 формы №1.

Данный показатель характеризует меру финансовой зависимости от кредиторов. Предприятие считается автономным, независимым от заемных источников финансирования, если К2 меньше или равно 1.

3.Рентабельность активов (К3), показывает, сколько чистой прибыли получает предприятие на 1 рубль активов.

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

где

Пч – чистая прибыль (стр.190 формы №2)

Бср – средняя величина валюты баланса за отчетный период

Данный показатель включен в комплексную оценку, т.к. характеризует экономичность деятельность предприятия в целом: эффективность основной деятельности и операционных и внереализационных доходов.

Положительное значение показателя рентабельности активов характеризует следующие стороны деятельности предприятия:

- наличие чистой прибыли,

- эффективность использования всего имущества предприятия,

- уровень деловой активности.

4. Коэффициент платежеспособности (К4) или средняя длительность погашения краткосрочных обязательств

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

где

Д – длительность анализируемого периода (3, 6, 9, 12 месяцев)

стр.010 ф.2 – данные строки 010 формы №2 "Отчет о прибылях и убытках". Данный коэффициент отражает срок использования текущих обязательств, если вся выручка будет направлена на их погашение.

В соответствии с Федеральным законом № 127-ФЗ от 26.10.2002 г. "О несостоятельности (банкротстве)" признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязательства по уплате обязательных платежей в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения. При этом сумма задолженности в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей.

На основе коэффициента платежеспособности предприятия отрасли ранжируются на следующие группы:

- платежеспособные организации, у которых значение показателя не превышает 3 месяцев;

- организации, у которых значение показателя составляет от 3 до 6 месяцев;

- неплатежеспособные организации, у которых значение показателя составляет от 6 до 9 месяцев;

- кризисные предприятия, когда значение показателя больше 9 месяцев.

5. Доля денежных средств в выручке от продаж (К5)

Оценка финансового состояния и разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

где

стр.020 ф.4 – данные строки 020 формы №4 "Отчет о движение денежных средств".

Данный показатель характеризует финансовый ресурс предприятия с точки зрения его ликвидности. Доля денежных средств в выручке отражает уровень денежных и бартерных операций в расчетах и дает представление о конкурентноспособности и ликвидности продукции предприятия.

По результатам расчетов каждому частному показателю присваивается определенный балл от 1 до 4, а комплексный показатель вычисляется суммированием баллов по каждому показателю.

Шкала баллов для каждого из частных показателей и расчет комплексного показателя приведен в таблице 1.1.

Таблица 1.1. Расчет комплексного показателя

п/п

Показатели

Группы

1

2

3

4

Баллы

4

3

2

1

1

Коэффициент текущей ликвидности

К1

Свыше 2

От 1.4 до 2

От 1 до 1.4

До 1

b1

2

Плечо финансового рычага

К2

До 0,6

От 0,6 до 0,7

От 0,7 до 1

Свыше 1

b2

3

Рентабельность активов (капитала) предприятия

К3

Свыше 5%

От 1% до 5%

От 0% до 1%

От О%

b3

4

Период погашения кредиторской задолженности (коэффициент платежеспособности)

К4

до 90 дн

от 90 дн до 120 дн

от 120 дн до 180 дн

Свыше 180 дн

b4

5

Доля денежных средств в выручке от продаж

К5

Свыше 90%

От 90% до 70%

От 70% до 50%

До 50%

b5

Комплексный показатель

В

В = b1+b2+b3+b4+b5

На основе значения комплексного показателя оценки финансово-экономического состояния предприятиям присваивается рейтинг или ранг по следующим группам:

I группа. Значение комплексного показателя 17-20

Предприятие эффективно осуществляет финансово-хозяйственную деятельность, имеет чистую (нераспределенную) прибыль, финансово устойчиво и платежеспособно, не имеет просроченных обязательств.

II группа. Значение комплексного показателя 14-16

Платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находится на среднеотраслевом (приемлемом) уровне, рентабельность активов положительна. Однако увеличение сроков погашения кредиторской задолженности и снижение доли денежных средств в выручке может привести к финансовым проблемам.

III группа. Значение комплексного показателя 10-13

Предприятие находится в предкризисном состоянии, финансово неустойчиво, имеет просроченную задолженность. Низкая рентабельность активов, низкая доля денежных средств в выручке могут привести к потере платежеспособности. Необходимо разработка и применение мероприятий по финансовому оздоровлению.

IV группа. Значение комплексного показателя меньше 10

Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется наличием убытков, высоким значением тяжести просроченных обязательств, недостатком ликвидных активов для погашения обязательств. По отношению к предприятию может быть возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве). Необходима реализация плана финансового оздоровления.

Литература

1. Гражданский кодекс РФ

2. Постановление Правительства РФ №367 от 25.07.03 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"

3. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №31-р от 12.08.94. "Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса"

4. Федеральный закон № 127-ФЗ от 26.10.2002 г. "О несостоятельности (банкротстве)"

5. Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.1995г. "Об акционерных обществах"

6. Приказ Минфина РФ от 13 октября 2003 г. N 91н "Об утверждении Методических указаний по бухгалтерскому учету основных средств"

7. Афонина О.А., Кириченко Н.В. Безопасность жизнедеятельности. – М.: ИВАКО Аналитик, 2009.

8. Балдин К.В., Быстров О.Ф., Гапоненко Н.П., Зверев В.С. Антикризисное управление финансами предприятия. – М.: МПСИ, МОДЭК, 2009.

9. Большаков А.С. Антикризисное управление на предприятии. Финансовый и системный аспекты. – СПб.: СПбГУП, 2010.

10. Бородако Д.Е. Управленческий учет. – М.: ИВАКО Аналитик, 2007.

11. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2007.

12. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2008.

13. Лапенков В.И., Лапенков И.В. Методы антикризисного управления предприятием. – М.: ИВАКО Аналитик, 2009.

14. Лапенков В.И., Лютер Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИВАКО Аналитик, 2008.

15. Лютер Е.В. Диагностика причин несостоятельности (банкротства) предприятия. – М.: ИВАКО Аналитик, 2010.

16. Панагушин В.П., Бородако Д.Е., Клоницкая А.Ю., Лютер Е.В. Под редакцией д.э.н. профессора Панагушина В.П. Реструктуризация предприятия. – М.: ИВАКО Аналитик, 2008.

17. Савицкая Г.В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Издательство Гревцова, 2008.

18. СанПиН 2.2.2/2.4.1340-03 "Гигиенические требования к ПЭВМ и организации работ". –М.: 2003.

19. Чайка Н.К., Сафонов И.В. Финансовое оздоровление предприятия. – М.: ИВАКО Аналитик, 2009.

20. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2009.