Инвестиционный менеджмент

Инвестиционный менеджмент.

Статьи по теме
Искать по теме

Инвестирование представляет собой вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и риск, связанный с неопределенностью получения будущего дохода.

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

Понятие "инвестиционный менеджмент" в практике современной России имеет сравнительно короткую историю, не говоря уже о правовой и деловой сторонах проблемы. Отчасти это вызвано тем, что в нашей стране долго отсутствовали объективные предпосылки возникновения данного направления управленческой деятельности. Однако необходимость его использования очевидна и имеет большую методологическую и практическую значимость.

Инвестиционный менеджмент – это целое искусство. Оно проявляется в том, что определенному инвестору удается выбирать инвестиционные объекты, которые приносят больше дохода, чем другим инвесторам, причем иногда с меньшим риском.

Без знаний, без расчетов, без соответствующего анализа инвестор не сможет добиться успешных результатов. Для плодотворной работы в области инвестиционного менеджмента требуются знания многих дисциплин. Разработаны теории, на основе которых созданы методика расчета рисков и доходности вложения денежных средств, оптимизации инвестирования, оценки эффективности инвестиционных проектов. Освоение подобных методик, методов, принципов желательно для каждого, кто намерен заниматься инвестированием.

Сущность инвестиционного менеджмента

Термин "инвестиции" в переводе на русский язык означает "капиталовложения". Соответственно инновационный проект, в котором основную роль играют капиталовложения, называют инвестиционным.

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала для увеличения активов предприятия и получения прибыли. Отличительной особенностью инвестиций является то, что они связаны с риском.

Инвестиции – долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения.

С юридической точки зрения инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т. ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

При капитализме инвестиции являются неотъемлемой составной частью экономики. От кредитов инвестиции отличаются именно наличием риска – кредит необходимо возвращать независимо от успешности бизнеса, инвестиции возвращаются и приносят доход только при размещении в прибыльные проекты. Инвестором является человек, группа людей или предприятие, занимающееся инвестиционной деятельностью.

Инвестиционный климат – это инвестиционное положение в отдельно взятой стране. Чем лучше инвестиционный климат, тем больше инвестиций получают предприятия.

С позиции теории денег инвестирование – процедура, обратная сбережению, так как инвестирование увеличивает количество денег в обращении, изымая их из сбережений. Вместе со сбережением средств инвестирование – противоположность расточительному потреблению, поскольку в случае успешного инвестирования денежные средства возвращаются владельцу.

В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвестиционный период. Под последним, понимается период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в наличные деньги).

Инвестирование подразделяют на:

- инвестирование в финансовые активы;

- инвестирование в нефинансовые активы;

- инвестирование в материальные активы;

- инвестирование в нематериальные ценности.

Инвестирование в финансовые активы предполагает вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

Инвестирование в нефинансовые активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.

Инвестирование в материальные активы включает в себя вложение средств в производственные здания, сооружения, станки, оборудование, строительство жилых и других помещений.

Под инвестированием в нематериальные ценности подразумевается вложение денежных средств в знания, переподготовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

Для привлечения инвестиций предприятие должно:

1. Иметь хорошо отработанный и перспективный план деятельности на будущее. Инвесторы хотят знать, что их вклады принесут в дальнейшем прибыль.

2. Иметь хорошую репутацию в обществе. Инвестируя в теневое предприятие, инвесторы рискуют остаться без прибыли, поэтому выбирают только те предприятия, которые вызывают доверие.

3. Вести открытую, то есть прозрачную деятельность. Для этого необходимы бухгалтерская отчётность и работа со СМИ.

4. Многое зависит от внутренней политики, проводимой в той стране, в которой находится предприятие. Для вкладов инвесторы выбирают наиболее стабильные страны.

Кроме того, для привлечения инвестиций иногда создаются особые условия. Примером создания таких особых условий являются особые экономические зоны, которые обладают особым юридическим статусом по отношению к остальной территории и льготными экономическими условиями для национальных и иностранных предпринимателей. Главная цель создания таких зон – решение стратегических задач развития государства в целом или отдельной территории: внешнеторговых, общеэкономических, социальных, региональных и научно-технических задач. На государственном уровне с инвестиционной точки зрения особые экономические зоны создаются с целью привлечения прямых иностранных инвестиций, передовых технологий на ограниченную часть территории страны для концентрированного развития данного сектора. Инвесторы в особых экономических зонах преследуют другие цели:

- Освоение новых рынков сбыта;

- Приближение производства к потребителю;

- Минимизация затрат, связанная с отсутствием экспортных и импортных таможенных пошлин;

- Доступ к инфраструктуре;

- Использование более дешёвой рабочей силы;

- Попытка снижения влияния бюрократии.

Различают следующие виды инвестиций:

- государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

- иностранные – вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

- частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

Выделяют также производственные инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, и интеллектуальные, вкладываемые в создание интеллектуального, духовного продукта; контролирующие, прямые инвестиции, обеспечивающие владение более чем 50% голосующих акций другой компании, и неконтролирующие, обеспечивающие владение менее чем 50% голосующих акций другой компании.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

- временной;

- инфляционный;

- фактор неопределенности или риска.

Временной фактор. Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный фактор. Инфляция – это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

Понятие и функции инвестиционного менеджмента

Инвестиционный менеджмент является частью общего менеджмента. Соответственно, инвестиционный менеджмент это совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиционных ресурсов в целях получения дохода (прибыли) в будущем при минимизации затрат и издержек. Инвестиционный менеджмент – управление инвестициями в конкретную отрасль экономики либо в развитие предприятия. Инвестиционный менеджмент включает в себя четыре стадии:

- исследование, планирование и разработка проекта;

- реализация проекта;

- текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта;

- оценка и анализ достигнутых результатов.

В рамках управления инвестициями принимается инвестиционное решение о вложении финансовых ресурсов на длительный срок и при значительной степени риска. На основании этого реализуется инвестиционный проект, т.е. конкретное мероприятие, в которое вкладываются денежные средства с целью получения прибыли и/или прироста капитала. Для осуществления инвестиционных проектов необходимы инвестиционные ресурсы, которые представляют собой денежные средства или любые другие активы, способные обеспечить процесс инвестирования.

Управленческая деятельность, связанная с инвестиционным процессом, может осуществляться на различных уровнях: на уровне государства, территории, региона, отрасли, предприятия. Это порождает особенности управления инвестиционной деятельностью в масштабах государства и в рамках отдельных хозяйствующих субъектов. Вместе с тем, менеджмент на всех уровнях опирается на единую методологическую базу оценки эффективности использования ограниченных ресурсов.

Инвестиционный менеджмент выполняет ряд функций:

- планирующая – стадия процесса управления, на которой осуществляется разработка инвестиционной стратегии и инвестиционной политики. Инвестиционная стратегия непосредственно связана с общей политикой производственно – хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта и направлена на обеспечение его устойчивости и надежности в текущем периоде и в перспективе;

- организационная – для осуществления разработанной инвестиционной стратегии и политики требуется определение потребности в финансовых средствах, соотношения между собственными и привлеченными ресурсами, форм привлечения средств. Необходим поиск стратегических инвесторов, наиболее выгодных инвестиционных проектов и портфелей, алгоритма организации управления инвестиционным процессом в целом;

- координирующая – для получения эффективного результата от инвестиционной деятельности необходимо на каждом этапе инвестиционного процесса осуществлять мониторинг и координацию всех действий и мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной политикой целей и задач, корректировку принятых решений в связи с изменением конъюнктуры на инвестиционном рынке.

Инвестиционный менеджмент представляет собой искусство вложения денег в экономику и решает следующие основные задачи:

1. достижение высоких темпов экономического развития;

2. максимизацию получаемых доходов;

3. минимизацию возможных рисков;

4. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности;

5. изыскание путей ускорения инвестиционных программ.

Инвестиционный менеджмент предполагает анализ, выбор и оценку инвестиционных объектов с учетом риска и доходности. Работами, выполняемыми в рамках процесса инвестиционного менеджмента, являются:

- исследование внешней среды и конъюнктуры инвестиционного рынка;

- определение стратегических направлений инвестиционной деятельности;

- разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;

- поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучших из них;

- формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности;

- текущее планирование и оперативное управление реализацией принятых инвестиционных программ и проектов;

- организация мониторинга выполнения отдельных инвестиционных программ и проектов;

- подготовка решений о выходе из неэффективных инвестиционных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.

Большую роль в осуществлении результативного управления инвестиционным процессом играет инвестиционный менеджер. Инвестиционный менеджер выполняет следующие основные функции:

- обеспечивает инвестиционную деятельность компании;

- определяет инвестиционную стратегию и тактику;

- разрабатывает инвестиционную политику;

- составляет бизнес-план инвестиционного проекта;

- анализирует финансовое состояние фирмы для инвестирования;

- добивается оптимизации инвестиционных портфелей;

- обеспечивает снижение риска и повышение доходности различных вложений;

- определяет количество и качественные характеристики инвестиционных ценных бумаг;

- осуществляет корректировку инвестиционных портфелей;

- прогнозирует оценку инвестиционной привлекательности и отбор конкретных проектов;

- производит оценку эффективности инвестиционных проектов;

- осуществляет планирование и оперативное управление реализацией конкретных инвестиционных проектов;

- обеспечивает регулирование инвестиционного процесса.

Инвестиционный менеджер должен быть квалифицированным специалистом в своей области. Он обязан знать теорию инвестиционного менеджмента, бухгалтерский учет, микро- и макроэкономику, принципы технического и фундаментального анализа, математическое моделирование, основные законодательные и нормативные акты, в том числе касающиеся вопросов налогообложения. Менеджер должен уметь организовывать сбор необходимой информации, проводить ее анализ и на этой основе составлять бизнес-план. В задачу менеджера входит оценка эффективности программ и инвестиционных проектов, принятие адекватного инвестиционного решения и доведение его до успешного выполнения.

Необходимость управления инвестициями обусловлена тем, что инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой развивающейся организации. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различными, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Инвестиционный менеджмент можно определить как систему эффективных мер, направленных на сохранение и приумножение капитала хозяйствующего субъекта.

Три уровня инвестиционного менеджмента

В теории управления инвестиционными процессами выделяется три уровня иерархии инвестиционного менеджмента в национальной экономике: макроуровень (уровень страны в целом), мезоуровень (уровень отдельных регионов) и микроуровень (уровень отдельной корпорации, фирмы, предприятия).

Главная задача теории, изучающей инвестиционные процессы, – исследование путей и направлений их активизации, разработка методологии адекватной экономической оценки инвестиций на всех перечисленных уровнях иерархии инвестиционного менеджмента, позволяющей определять и обосновывать для потенциальных инвесторов наиболее эффективные направления вложения их капиталов, a для участников инвестиционного процесса, инициирующих инвестиционные проекты и предложения и реализующих их, – варианты наиболее эффективного использования инвестиций.

Основными задачами инвестиционного менеджмента на макроуровне являются:

- формирование и осуществление государственной инвестиционной политики;

- формирование нормативно-законодательного поля инвестиционных процессов в российской экономике;

- формирование инвестиционного климата государства;

- определение состава участников инвестиционного рынка России и правил его функционирования;

- определение приоритетов государственной инвестиционной политики и др.

Для определения приоритетов инвестиционных потоков, являющегося одной из главных задач инвестиционного менеджмента на макроуровне национальной экономики, необходим прогноз развития инвестиционной сферы на ее пути к рынку. Это целесообразно по крайней мере по трем причинам:

Во-первых, инвестиционная сфера и тесно связанное с ней капитальное строительство призваны обеспечить ускоренное создание и обновление основных фондов национальной экономики, предназначенных для стабилизации и развития производства и решения насущных социально-экономических проблем. Роль этой сферы деятельности особенно важна в период структурной перестройки экономики страны и вывода ее из кризисного состояния.

Во-вторых, поскольку сущностью инвестиционно-строительной деятельности является осуществление различных инвестиционных программ и проектов, то именно эта сфера, как во всем мире, так и в нашей стране, является традиционной сферой эффективного управления проектами. Именно здесь накоплен богатый опыт и имеется целый арсенал методов и средств управления проектами, которые уже сейчас могут быть успешно использованы.

В-третьих, в условиях проводимых реформ сама инвестиционная сфера претерпевает коренные изменения. К важнейшим из них относятся:

- структурная перестройка экономики страны, в том числе и инвестиционной политики;

- разгосударствление и приватизация организаций и предприятий и трансформирование их производственных и организационных структур;

- разрушение структур централизованного управления и регулирования инвестиционной деятельности, строительного комплекса и его материально-технического обеспечения;

- изменение системы управления и регулирования в этой сфере;

- изменение хозяйственных механизмов и переход на экономические методы управления;

- демонополизация производства и сбыта и появление новых рынков и конкуренции.

Мезоуровень национальной экономики или уровень отдельного региона – субъекта федерации – должен рассматриваться, с одной стороны, как самостоятельный, с точки зрения теории инвестиционного менеджмента, аспект управления инвестициями, с другой, – как связующее звено между макро- и микроуровнем, поскольку именно в регионах реализуется государственная инвестиционная политика, развитая и дополненная региональной политикой в отношении инвестиций.

Региональный инвестиционный климат отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в регионе в отношении инвестиционных процессов. Его уровень определяется посредством расчета обобщенных оценок территорий, служащих базой для принятия соответствующих инвестиционных решений российскими и отечественными инвесторами. Обобщенная оценка инвестиционных процессов региона должна включать анализ накопленного на его территории экономического потенциала, a также оценку уровня его использования в разрезе отдельных субъектов потенциала (предприятий) и в разрезе профильных для конкретного региона направлений его использования (отраслей и подотраслей). Для такого анализа целесообразно отбирать наиболее потенциалоемкие предприятия региона, определяющие в основном его профиль и формирующие статус региона в составе РФ.

Третьим уровнем иерархии инвестиционного менеджмента в российской экономике является микроуровень – уровень отдельного предприятия, корпорации, фирмы, компании и т.п. Приоритетное значение имеет приток инвестиций в реальный сектор экономики, в том числе – в базовые отрасли народного хозяйства, прежде всего капиталовложения в модернизацию и расширение их основных фондов. Именно здесь решаются задачи структурной перестройки экономики и повышения ее эффективности, формируются условия для устойчивого экономического роста.

Долгосрочное вложение капитала или инвестирование – одна из форм использования возможности капитала приносить прибыль его владельцу.

С точки зрения владельца капитала, инвестирование представляет собой отказ от получения прибыли сегодня во имя ее получения в будущем. Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком. Соответственно, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основных положения:

- вложенные средства должны быть полностью возмещены;

- прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, a также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях на микроуровне состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату. Для реализации данной проблемы разрабатываются и осуществляются инвестиционные проекты. В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

Планирование инвестиционной деятельности предприятия - основная цель инвестиционного менеджмента

Цель инвестиционного менеджмента заключается в выборе такой инвестиции, которая давала бы наибольшую выгоду (доход) и сопровождалась с наименьшим риском, т.е. обеспечение наиболее эффективной реализации инвестиционной стратегии компании.

Инвестиционная стратегия – формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наилучших путей их реализации.

Процесс формирования инвестиционной стратегии фирмы представлен на рисунке.

Инвестиционный менеджмент

Рисунок 2. Важнейшие этапы процесса формирования инвестиционной стратегии фирмы

Современная теория инвестиций базируется на формировании не одного, а множества объектов реального и финансового инвестирования, т.е. целого инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная совокупность объектов инвестирования в соответствии с разработанной стратегией вложения средств фирмой (компанией).

Различают портфели:

1. реальных инвестиционных проектов – строительство новых и модернизация действующих объектов производственного назначения;

2. ценных бумаг – облигаций, акций, опционов, фьючерсов и др.;

3. прочих объектов инвестирования – валюта, депозитные сертификаты и пр.

Процесс формирования инвестиционного портфеля фирмы представлен на рисунке.

Инвестиционный менеджмент

Рисунок 3. Процесс формирования инвестиционного портфеля фирмы

Текущее планирование выполнения намеченных инвестиционных программ и проектов предполагает разработку соответствующего бизнес-плана по следующим разделам:

- краткая характеристика инвестиционного проекта (резюме);

- особенности реализации предлагаемого проекта в отрасли;

- конечный продукт (услуга);

- размещение объекта инвестирования;

- рынок сбыта и конкуренты;

- сложившаяся конъюнктура рынка;

- объём и структура производства товаров (услуг);

- обеспеченность производства материальными ресурсами;

- обеспеченность производства энергетическими ресурсами;

- обеспеченность производства трудовыми ресурсами;

- стратегия маркетинга;

- управление реализацией проекта;

- оценка рисков и формы их страхования;

- финансовый план;

- стратегия финансирования проекта.

Годовой план инвестирования денег в создание дополнительных производственных мощностей, расширение производства, коренную реконструкцию и модернизацию действующих объектов хозяйственного и социального назначения в рамках фирмы содержит в себе перечень направлений инвестирования, сроков инвестирования, сумм собственных и заемных средств, направляемых на инвестирование. Также в плане показывается ожидаемый эффект от каждого направления инвестирования, оценивается эффективность инвестиций и срок окупаемости.

Цикл оперативного руководства реализацией инвестиционным проектом представлен на рисунке.

Инвестиционный менеджмент

Рисунок 3. Цикл оперативного управления выполнением работ

Центральным звеном управления реализацией инвестиционного проекта является оперативно-календарное планирование выполнения работ.

"Оперативно-календарное планирование – разработка планов работы исполнителям (предприятиям, структурным подразделениям, участкам и рабочим местам) на определенные отрезки времени".

Так составляется план работ на год, который затем уточняется с учетом разделения на временные отрезки: на каждый квартал, месяц и декаду. В некоторых предприятиях применяют также планирование работ по дням, что представляет собой сменно-суточное задание для каждого подразделения или конкретного исполнителя работ. Система оперативно-календарного планирования реализации инвестиционного проекта должна обеспечивать чёткое и своевременное выполнение намеченных графиков производства работ, согласованную и ритмичную работу занятых этим хозяйственных звеньев на всех отрезках времени.

В то же самое время, в целях устранения появляющихся отклонений в ходе выполнения оперативно-календарных планов работы необходимы систематический повседневный учёт, контроль и регулирование деятельности исполнителей.

Оперативный учёт хода выполнения инвестиционных проектов и программ предполагает фиксацию фактических объёмов производства работ конкретными исполнителями нарастающим итогом по дням, декадам, месяцам и кварталам года в соответствующих документах, предусмотренных действующей отчётностью. Оперативный контроль выполнения проектов и программ предусматривает надзор выполнения установленных планов работы, установление возникающих в процессе работы отклонений фактически достигнутых результатов от плановых показателей.

Оперативное регулирование (диспетчеризация) выполнения инвестиционных проектов и программ связано с устранением появляющихся отклонений от плановых заданий для нормализации хода производства работ в соответствии с намеченными графиками.

Оперативно-календарный план финансирования капитальных затрат и поступления денежных средств на реализацию инвестиционного проекта и оперативно-календарный план финансирования текущих расходов на стадии эксплуатации инвестируемого объекта.

Оперативно-календарный план финансирования капитальных затрат и поступления денежных средств на реализацию инвестиционного проекта

№ п/п

Показатели

Ед. изм.

Пл.

год

В т.ч. по кварталам

I

II

III

IV

I. КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ

1

Строительство зданий и сооружений

2

Приобретение машин и механизмов

3

Оснащение оборудованием и инвентарем

4

Покупка нематериальных активов

5

Прочие виды затрат

6

Налоговые и другие платежи

7

Резерв единовременных затрат

å

Итого затрат:

II. ИСТОЧНИКИ ПОСТУПЛЕНИЯ СРЕДСТВ

8

Собственные средства

9

Привлекаемый паевой и акционерный капитал

10

Лизинг и селенг

11

Эмиссия облигаций

12

Кредиты банков

13

Прочие источники привлечения инвестиционных ресурсов

å

Итого поступлений:

åå

Всего: баланс затрат и поступлений

Оперативно-календарный план финансирования текущих расходов на стадии эксплуатации инвестируемого объекта

№ п/п

Показатели

Ед.

изм.

Всего:

                    в т.ч. по месяцам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

I. ТЕКУЩИЕ РАСХОДЫ

1

Материальные затраты

2

Расходы на оплату труда

3

Отчисления на социальные мероприятия

4

Амортизация

5

Прочие прямые затраты

6

Косвенные расходы

å

Итого текущих затрат:

II. ТЕКУЩИЕ ПОСТУПЛЕНИЯ СРЕДСТВ

7

Выручка от реализации товаров и услуг

8

Налог на добавленную стоимость

9

Акцизный сбор

å

Итого поступлений:

III. ПРИБЫЛЬ

10

Балансовая прибыль

11

Налоги и отчисления от прибыли

12

Итого чистый доход:

(стр.10 – стр.11)

åå

IV. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

(стр.4 + стр.12)

Осуществляемый в соответствии с разработанными календарными планами ход реализации различных инвестиционных проектов требует постоянного мониторинга.

Мониторинг – механизм непрерывного наблюдения за результатами реализации инвестиционных проектов в условиях меняющейся конъюнктуры рынка. Мониторинг инвестиционных проектов охватывает:

- выбор важнейших направлений инвестиционной деятельности;

- построение системы отчётных показателей по каждому направлению инвестиционной деятельности;

- разработку оценочных критериев эффективной реализации каждого направления инвестиционной деятельности;

- установление периодичности представления данных о реализации инвестиционного проекта;

- анализ основных причин, вызвавших отклонения от нормального хода реализации инвестиционного проекта;

- выявление резервов и возможностей для нормализации хода выполнения работ в соответствии с намеченным графиком реализации инвестиционного проекта;

- внесение необходимых коррективов в календарные планы выполнения работ и финансирования инвестиционного проекта.

Значение инвестиционного планирования для компании

Результатом инвестиционного планирования является конечный документ, представляемый в виде инвестиционного бизнес-плана. Этот документ используется прежде всего для нужд кредитования и предоставляется, например, в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности инвестиционного проекта.

Инвестиционный (или кредитный) бизнес-план сам по себе не является гарантией получения заемных средств, поскольку банк кредитует именно инвестиционный проект, а не документ, его описывающий. В инвестиционном бизнес-плане подробно раскрываются только интересующие банк или инвестора вопросы: финансовый план, качественный анализ рисков, расчет доходности проекта, его интегральные показатели.

Банк не примет проект к рассмотрению, если к пакету документов заемщика не приложен бизнес-план, который отвечает стандартам, принятым в российских кредитных организациях.

Структуры инвестиционных бизнес-планов и технологии их разработки различаются в зависимости от видов инвестирования и многих других факторов, но не слишком кардинально. Можно выделить три основных финансовых источника, сгруппированных по видам инвесторов:

- кредитные организации (банки),

- собственно инвестиционные институты (инвестиционные фонды и другие структуры),

- государственные органы.

В обобщенном виде инвестиционный бизнес-план может быть представлен в виде следующей базовой структуры.

1. Резюме, представляющее преимущества проекта и ожидаемые финансовые результаты от его реализации.

2. Меморандум о конфиденциальности.

3. Аналитический отчет о состоянии отрасли.

4. Основная часть бизнес-плана состоит из следующих разделов:

- описание товаров (услуг), ради которых задумывается проект;

- анализ рынков сбыта;

- информация о конкурентах и тактические планы мероприятий по захвату рыночных сегментов;

- основные элементы маркетинга, отраженные в соответствующем плане;

- план производства товаров вместе со схемой производственных связей и оценкой возможных издержек производства и т.п.;

- юридический план, определяющий организационно-правовую форму проекта, правовое обеспечение деятельности;

- оценка, прогнозирование рисков и управление рисками;

- план технического развития и переоснащения производства;

- организационный план, включающий форму собственности, информацию о партнерах и владельцах, руководящем составе, организационная структура;

- финансовый план, обобщающий все данные по проекту и представляющий их в стоимостном выражении;

- стратегия финансирования в виде плана получения средств, т.е. откуда и в какой форме намечается получить денежные суммы для реализации проекта, ожидаемое время возврата вложенных средств и получения дохода инвесторами.

5. Приложения или сопроводительные документы, которые имеют отношение к инвестиционному проекту и помогают лучше оценить возможности компании по его реализации.

Инвестиционные планы, претендующие на поддержку государства и частного бизнеса, различны по форме, но одинаковы по сути запроса – это денежные ресурсы. Для обоих случаев в упрощенном виде алгоритм составления инвестиционного бизнес-плана состоит из следующего:

Во-первых, формулируется основное (финансово привлекательное) название проекта. Что и отражается на титульном листе.

Во-вторых, составляется вводная часть инвестиционного бизнес-плана, выполненная в форме краткого резюме проекта.

В-третьих, на основе проведенных собственными силами и/или приобретенных готовых исследований проводится анализ положения дел в нужном инвестиционном сегменте.

В-четвертых, составляется подробный и всеобъемлющий производственный план.

В-пятых, разрабатывается доступный для понимания план маркетинга.

В-шестых, формируется удобный для эффективного управления организационный план.

В-седьмых, все это подкрепляется системой финансового планирования и сводится в финансовый план.

Основной целью инвестиционного менеджмента является определение наиболее перспективных инвестиций, которые обеспечат максимальный положительный эффект при минимальных рисках. Достижение данной цели является основой для выработки инвестиционной стратегии. Реализация инвестиционной стратегии базируется на планировании инвестиционной деятельности.

Результатом планирования инвестиционной деятельности является инвестиционный бизнес-план, который служит основной формой представления целей, которых собирается достичь предприятия с помощью планируемой инвестиции. Инвестиционный бизнес-план представляет собой детально проработанный график использования инвестируемых средств с целью достижения предприятием запланированной выгоды и обеспечения возврата инвестированных средств.

Литература

Нормативно-правовые акты

1. Федеральный Закон №39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

Учебники и монографии

2. Анискин Ю.П. Управление инвестициями. – М.: Омега-Л, 2005.

3. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника-Центр, 2003.

4. Вахрин П.И. Инвестиции. Учебник. – М.: Дашков и К, 2006.

5. Деева А.И. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Экзамен, 2006.

6. Карлик А.Е. Инвестиционный менеджмент. Учебник. – СПб: Издательство Вернера Регена, 2007.

7. Маренков Н.Л. Основы управления инвестициями. Учебник. – М.: Едиториал УРСС, 2007.

8. Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций. – М.: МГИУ, 2003.

9. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций.– М.: Омега-Л, 2006.

10. Подшиваленко Г.П. Инвестиции. Учебник.– М.: КноРус, 2007.

11. Чекшин В.И. Инвестиции. Учебное пособие.– М.: ЭПИ МИСиС, 2006.

Периодические издания

12. Архипов В., Ветошнова Ю. Стратегия выживания промышленных предприятий. // Вопросы экономики, 2004.- №12. – С.88-93

13. Хотинская Г.И. Инвестиционный менеджмент и его эффективность // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – №2. – С. 38-45.

14. Цыпин И.С. Совершенствование экономической работы предприятий в условиях рынка // Маркетинг в России и за рубежом. – №8. – 2003. – 43-47.

15. Ясин Е., Яковлев А. Конкурентоспособность и модернизация российской экономики // Вопросы экономики. – 2005. – № 7. – С. 4-34.