Анализ и пути улучшения финансового состояния предприятия

Анализ и пути улучшения финансового состояния предприятия.

Статьи по теме
Искать по теме

Сущность анализа финансового состояния предприятия.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности [9, С.126]. Принято выделять два вида финансового анализа – внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа – "материальная основа" управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности – внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, при этом значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов – финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

Для экономиста финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы.

Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

- имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;

- условия работы предприятия в отчетном периоде;

- результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия на начало, и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны – нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:

- сумма хозяйственных средств предприятия;

- доля активной части основных средств;

- коэффициент износа;

- удельный вес быстрореализуемых активов;

- доля арендованных основных средств;

- удельный вес дебиторской задолженности и др.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов[6, С.34].

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особое значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать "оборотные средства" и "собственные оборотные средства". Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй – источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя – 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. Неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, – 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае – 50%.

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины "нормальных" источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются[23, С.538]:

- для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;

- для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:

- оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;

- оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение – одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия предусматривает проведение объективного анализа величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на основании этого его финансовой стабильности и независимости, а также анализа соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Финансово устойчивым является такой субъект хозяйствования, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается по своим обязательствам в установленный срок.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство качественной продукции;

- зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов;

- наличие неплатежеспособных кредиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Финансовая стабильность является отображением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и благодаря эффективному их использованию содействует непрерывному процессу производства и реализации продукции.

Анализ финансовой устойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

В первую очередь финансовое состояние предприятия оценивается его финансовой устойчивостью. Условие достаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.

Также различают 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная финансовая устойчивость предприятия, т.е. у предприятия имеются излишки собственных средств:

Собственные оборотные средства > 0

2. Нормальное устойчивое состояние означает, что запасы обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заемных средств, при этом:

Собственные оборотные средства < 0.

Долгосрочные заемные средства > 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств, за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия:

Собственные оборотные средства < 0.

Краткосрочные заемные средства > 0.

Долгосрочные заемные средства < 0.

4. Кризисное финансовое состояние. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и.т.д. это означает, что предприятие находится в кризисном состоянии:

Собственные оборотные средства < 0.

Краткосрочные заемные средства < 0.

Долгосрочные заемные средства < 0.

Анализ источников формирования капитала.

Руководство предприятия должно иметь четкое представление,

- за счет, каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность;

- в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Задачи анализа:

- изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

- выявление факторов изменения их величины;

- определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

- оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

- оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

- обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят:

- уставный капитал,

- накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и

- прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников; на арендном предприятии – сумма вкладов его работников и др.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал включает остатки резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами.

Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организации объектов жилого фонда и объектов внешнего благоустройства (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников играют амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов.

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется: на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения – на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала[18, С.359].

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет 'неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение

- долгосрочных,

- среднесрочных и

- краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить

- состав,

- давность появления кредиторской задолженности,

- наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету,

- определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

Для этого можно использовать данные отчетной формы № 5 "Приложение к балансу", а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся[31, С.134]:

1.Коэффициент автономии

                        Собственный капитал

Кавтономии  = -----------------------

                             Валюта баланса                                               

                      

Этот  коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует, в какой степени используются активы предприятием, сформированные за счет собственного капитала. Предельные значения коэффициента от 0,5 до 1.

2.Коэффициент заемного капитала:                                                       

                                        Заемный капитал

Кзаемн.капитала    =  -----------------------

                                         Валюта Баланса

Значение коэффициента показывает удельный вес заемных источников в источниках финансирования предприятия. Этот показатель должен быть меньше или равен 0,5.

3.Коэффициент финансовой зависимости:

                                               Заемный капитал                                                                  

Кфинанс.зависимости    =  -----------------------  

                                           Собственный капитал

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Рекомендуемое значение этого коэффициента должно быть < 0,7.

Далее переходят к анализу изменений, имевших место как в составе собственных, так и заемных средств.

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.

Так, при анализе уставного капитала, прежде всего, оценивают полноту его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал.

Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия.

При анализе нераспределенной прибыли предприятия следует оценить изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания руководителя предприятия и его главного бухгалтера.

Рекомендация: оценку состава и структуры источников собственных средств предприятия следует проводить в динамике за ряд лет с тем, чтобы выявить основные тенденции происходящих изменений.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли в деятельности предприятия роли долгосрочных и краткосрочных кредитов. Вполне очевидно, что для предприятия наличие в составе источников его имущества долгосрочных заемных средств является положительным явлением, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам ит.д.) имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по банковским процентам относится на себестоимость продукции и на чистую прибыль.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий-товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Рассмотрим показатели анализа состава собственных и заемных средств.

1. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости:

                                            Собств. капитал +Долгосрочный Заемный капитал

Кфин.независимости    =   -------------------------------------------------

                                                                  Валюта Баланса

Этот коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. Нормативное ограничение &gt; 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. Для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:                                          

                 Собственные оборотные средства

Ксос    = -----------------------------------

                          Оборотные активы

где, собственные оборотные средства равны разнице 3 раздела Пассива и

 1 раздела Актива Баланса.

Этот показатель характеризует наличие собственных оборотных средств необходимых для финансовой устойчивости, необходимое значение Ксос &gt;0,1, чем выше значение показателя, тем лучше финансовая устойчивость предприятия.

3. коэффициент маневренности:

                    Собственные оборотные средства

Кманев.    = ----------------------------------

                            Собственный капитал

Этот коэффициент показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства в общей сумме собственного капитала предприятия. Рекомендуемое значение  – 0,2 &lt; Км &lt; 0,5, чем ближе значение к верхней границе, тем больше возможности финансового маневрирования.

Анализ оборачиваемости оборотных активов предприятия.

Общая оценка оборачиваемости активов предприятия.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В общем случае скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы[15, С.243]:

                                            Выручка от реализации

Коборачиваемости активов  =-----------------------------

                                          Средняя величина активов

Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как:

 

                                       Выручка от реализации продукции

Коборач.тек. активов   = -----------------------------------      

                                      Средняя величина текущих активов

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле: 

                                                        Он + Ок 

Средняя величина активов =   ------------------

                                                              2

где Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.

Затем определяется продолжительность одного оборота в днях:

                                                                 360        

 П продолжительность оборота =  ----------------------                  

                                                Оборачиваемость активов                                   

где оборачиваемость активов численно равна коэффициенту оборачиваемости текущих активов.

Если продолжительность оборота текущих активов увеличивается, то для продолжения производственно-коммерческой деятельности хотя бы на том же уровне необходимо дополнительное привлечение средств в оборот, которое рассчитывается по формуле:

                                            Выручка от реализации х (П 0      -    П 1)

Привлечение средств  = -------------------------------------------

            в оборот                                                      360                      

                                    

где П 0  – период оборота прошлого года, П 1– период оборота отчетного года.

Анализ дебиторской задолженности.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера и обеспечении своевременной ее инкассации.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия[12, С.156].

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение – положительно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет ощущать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить платежи можно путем совершенствования системы расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д. Источники информации: баланс, материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, а также "Приложение к балансу" (форма № 5).

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности.  

                  Выручка от реализации

О ДЗ   =   -------------------------------

            Средняя дебиторская задолженность

              

где:

                                      ДЗ 1   +   ДЗ 2

Средняя     ДЗ        =  ------------------

                                              2

     где ДЗ1 – задолженность на начало периода, ДЗ2 - задолженность на конец периода.

2.Период погашения дебиторской задолженности.

                                     360

П погаш.ДЗ        =   -----------

                                   О ДЗ  

Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.

3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов.

                               ДЗ    

Доля ДЗ   = ------------------- х 100

  в т.а.          Текущие активы                   

            

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.). Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Рекомендуемое значение такого коэффициента должно стремиться к ускорению оборачиваемости. Для оценки скорости оборота запасов используется формула[28, С.142]:

Оборачиваемость             Себестоимость реализованной продукции

       запасов             =   ------------------------------------------                 

                                                         Средняя величина запасов

При этом:

                                          З 1  +   З 2

Средняя величина    =  ----------------

        запасов                            2

где З1  – остатки запасов на начало года, З2 – остатки запасов на конец года.

Срок хранения запасов определяется по формуле:

                                                360

Срок хранения    = ----------------------------

       запасов            Оборачиваемость запасов

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Наряду с финансовой независимостью важнейшими характеристиками устойчивости финансового состояния организаций является его платежеспособность.

Организация признается платежеспособной в случае, если она имеет возможность денежными средствами и их эквивалентами (рыночные ценные бумаги) своевременно и полностью рассчитываться по своим платежным обязательствам, т.е. платежеспособность – это характеристика текущего состояния расчетов с кредиторами, банками и другими заимодавцами.

Признаками платежеспособности являются наличие денежных средств в кассе и на расчетных счетах в банках, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок долго- и краткосрочных кредитов и займов.

Однако реальная оценка платежеспособности, т.е. текущего состояния расчетов организации, имеющего большую подвижность, не может быть выполнена по данным бухгалтерской отчетности, содержащей в этой части только моментные показатели на начало года и конец отчетного периода. Такая оценка возможна лишь в процессе оперативного анализа, при котором рекомендуется [32, С.237]:

- производить анализ денежных потоков;

- оценивать состояние платежного календаря на короткий промежуток времени (день, неделю, декаду, месяц) путем сопоставления ожидаемых к поступлению денежных доходов с денежными обязательствами, подлежащими погашению, и вырабатывать варианты управленческих решений по предотвращению выявленных превышений обязательств над доходами;

- изучать ежедневно, еженедельно ит.д. фактическое состояние расчетов с выявлением суммы обязательств, не оплаченных организацией в срок, и принимать оперативные меры по их погашению, особенно в той их части, которая связана с явной потерей чистой прибыли;

- рассчитывать на основе оперативного изучения фактического состояния расчетов структурные показатели обязательств, не оплаченных в срок, путем отнесения их суммы к сумме обязательств подлежащих погашению в этот день, неделю и т.д.;

- составлять динамические ряды этих структурных показателей, выявить складывающиеся тенденции и на их базе оценивать текущее состояние платежеспособности как стабильное, временное или случайное, при котором неплатежеспособность является постоянным, хроническим, отрицательным фактором финансового состояния организации;

- выявлять причины неплатежеспособности, которыми могут быть нарушение сроков расчетов с покупателями, создание излишних запасов товарно-материальных ценностей, а также вложения средств во внеоборотные активы, не дающие отдачи, и т.п.

В связи с наличием обязательств, которые исполняются только в денежной форме (расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, таможней и др.), и широким распространением неденежных форм расчетов за проданную продукцию (взаимозачеты, товарообменные операции и т.п.), уровень платежеспособности существенно зависит от удельного веса денежной оплаты в общей сумме оплаченной выручки (погашенной дебиторской задолженности по счету 62). Этот показатель изучается в динамике. С его возрастанием при прочих равных условиях повышается уровень текущей платежеспособности организации.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств. Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных активов в объеме, теоретически достаточном для расчетов по всей совокупности краткосрочных обязательств, пусть даже с нарушением установленных сроков их погашения.

При анализе ликвидности сравниваются обозначенные в Бухгалтерском балансе активы, сгруппированные по степени их ликвидности и расположенные в порядке ее убывания, с обязательствами по его пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания этих сроков. При этом под степенью ликвидности активов понимается скорость их превращения из иной формы в денежную. Чем меньше требуется времени, чтобы определенный актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Для анализа ликвидности предприятия рассчитывают коэффициенты ликвидности, с последующим сравнением полученных результатов с нормами, соответствующими данному коэффициенту.

Принято рассчитывать следующие краткосрочные коэффициенты ликвидности.

1.Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)          

                                  Денежные средства+ Краткосрочн.фин.вложения

                        Кабс.л. =    -----------------------------------------------                                                      

                                                  Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в самое ближайшее время по отношению к дате составления баланса. Если коэффициент абсолютной ликвидности > 1, организация имеет безукоризненную, полную денежную ликвидность (платежеспособность), но она представляется избыточной и в хозяйственной практике встречается редко, обычно значение этого коэффициента варьирует от 0,2 до 0,25.

2.Коэффициент срочной ликвидности 

                 Денежные средства+ Краткоср.фин.вложения + Дебитор.зад-ть

К.ср.л. =  -------------------------------------------------------

                                         Краткосрочные обязательства

Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности. Нормативное значение для коэффициента срочной ликвидности, установленное Минэкономики России (приказ от 1октября 1997 г. № 118), составляет > 1. При коэффициенте >1 организация теоретически имеет надежный уровень платежеспособности.

3.Коэффициент текущей ликвидности.

                                                    Текущие активы

                     Ктек.л. =   ------------------------------                                                      

                                        Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности используется для общей оценки текущей ликвидности организации и показывает достаточность у нее оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Он характеризует принципиальные платежные возможности организации, т.е. платежеспособность при условии не только погашения дебиторами своих долгов перед организацией, но и мобилизации средств, вложенных в запасы. В экономически развитых странах нормальным считается, когда значение коэффициента текущей ликвидности варьирует около

Нормативное значение для коэффициента текущей ликвидности установленное в распоряжении Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31-р,составляет 2. Подход Минэкономики России (приказ от 1 октября 1997 г. № 118) в отношении границ значения этого коэффициента более гибкий. Они определены от 1 до 2. При этом отмечается, что нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

С нижней границей для коэффициента текущей ликвидности на уровне 1 можно согласиться лишь при условии, что в Бухгалтерском балансе вся сумма дебиторской задолженности состоит из безусловной к получению в срок, а в составе запасов отсутствуют неликвидные ценности.

В хозяйственной практике такое условие встречается чрезвычайно редко.

Для углубленной оценки ликвидности нужно фактическую величину коэффициента текущей ликвидности сопоставлять с нормативным его значением для данной организации (Кнорм), которое может быть рассчитано по следующей формуле:

                       З (стр. 210 Бух. баланса)+ Краткосрочные обязательства

 Кнорм. =         --------------------------------------------------------

                                              Краткосрочные обязательства

где З –запасы организации.

В основу определения нормативного коэффициента текущей ликвидности положен расчет необходимой величины оборотных активов (числитель дроби), складывающейся из необходимых запасов во избежание затруднений в дальнейшем функционировании организации, а также из суммы свободных денег, дебиторской задолженности и других оборотных активов, достаточной для погашения краткосрочных обязательств[14, С.138].

Наряду с анализом ликвидности предприятия производится анализ ликвидности баланса. Сущность данного анализа заключается в сравнении имущества, с группированного по степени ликвидности, с обязательствами, с группированными по срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы организации группируются следующим образом.

1. Активы наиболее ликвидные (немедленно или быстро реализуемые), к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (I группа активов) –А 1.

2. Активы со средним сроком ликвидности, к которым относятся готовая продукция и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (II группа активов) – A 2.

3. Активы наименее ликвидные, т.е. медленно реализуемые, к которым относятся запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы (III группа активов) – A 3.

Сумма активов этих трех групп оценивается как величина ликвидных активов.

4. Активы неликвидные и труднореализуемые, к которым принято относить внеоборотные активы и дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты (IV группа активов) – A 4.

Обязательства по пассиву Бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок (I группа пассивов) – П 1.

2. Краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства. (II группа пассивов) – П 2.

3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства (III группа пассивов) – П 3.

4. Постоянные пассивы: источники собственных средств за вычетом величины по статье "Расходы будущих периодов" и суммы иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива плюс строки 630–660 пассива баланса (IV группа активов) – П 4.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие условия А 1 > П 1, А 2 > П 2, А 3 > П 3, А 4 < П 4.

Первые 3-и неравенства, говорят о способности предприятия погашать обязательства на момент проведения анализа, а также средне и долгосрочной перспективе. Последнее неравенство говорит о наличии предприятия собственных оборотных средств.

Анализ рентабельности предприятия.

Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь, относятся следующие:

- выбор способа начисления амортизации основных средств;

- выбор метода оценки материалов, отпущенных и израсходованных на производство продукции, работ, услуг;

- определение способа начисления износа по малоценным и быстроизнашивающимся предметам при их отпуске в эксплуатацию;

- порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с помощью предварительного образования резервов предстоящих расходов и платежей);

- состав затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

- состав косвенных (накладных) расходов и способ их распределения и др.

Вполне понятно, что предприятие, раз выбрав тот или иной способ формирования себестоимости реализованной продукции и прибыли, будет придерживаться его в течение всего отчетного периода (не менее года), а все дальнейшие изменения в учетной политике должны иметь веские основания и непременно оговариваться.

В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Существует и используется система показателей эффективности деятельности, среди них коэффициент рентабельности активов (имущества).

                                                           Прибыль в распоряжении предприятия

1.   Рентабельность   =                    ------------------------------------- х 100

             Активов                               Средняя величина активов

                                                              (по данным баланса)

                          

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

В аналитических целях, как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

                                                        Прибыль в распоряжении

                                                                    предприятия

2.       Рентабельность   =     ------------------------------------- х 100

       Текущих активов              Средняя величина текущих активов

                                                      (расчетно по данным баланса)

Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций:                                         

                                                                       Прибыль                  

                                                               (до уплаты налога)

 3.          Рентабельность   =            ------------------------------ х 100

                инвестиций                        Валюта     -   Краткосрочные

                                                          баланса              обязательства

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ оценки "мастерства" управления инвестициями. При этом считается, что поскольку руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

                                                            Прибыль в распоряжении

                                                                       предприятия

              4.  Рентабельность   =   --------------------------------- х 100

                    собств.капитала       Источники собственных средств                                                             

Другой важный коэффициент – рентабельность реализованной продукции – рассчитывается по формуле:

                                                            Прибыль в распоряжении

                                                                       предприятия

             5.   Рентабельность   =    ---------------------------------х 100

                    реализованной                 Выручка от реализации

                    продукции                                     

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к его снижению позволяет предположить сокращение спроса на продукцию предприятия.

Снижение коэффициента рентабельности реализованной продукции может быть вызвано изменениями в структуре реализации, снижение индивидуальной рентабельности изделий, входящих в реализованную продукцию, и др.

Анализ влияния рентабельности отдельных изделий на общую рентабельность продукции проводится в следующей последовательности:

1) определяют удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации;

2) рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдельных видов продукции;

3) определяют влияние рентабельности отдельных изделий на её средний уровень для всей реализованной продукции. Для этого значение индивидуальной рентабельности умножают на долю изделия в общем объеме реализованной продукции.

Анализ рассчитанных коэффициентов рентабельности имеет практическую полезность лишь в том случае, если полученные показатели сопоставляются с данными предыдущих лет или аналогичными показателями других предприятий. [20, С.98]

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая может быть представлена в виде формулы:


6.  Рентабельность   = Оборачиваемость    х    Рентабельность

           активов                активов                    реализованной

                                                                          продукции

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля чистой прибыли в выручке от реализации.

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть I и II – М.: Проспект, 2000.- С.485.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть I и II – М.: Феникс, 2012.- С. 543.

3. Андерсон Х., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколова – М.: Финансы и статистика, 2008.- С. 170.

4. Андреев В.Л. Практический аудит: Справочное пособие. -М.: Экономика, 2009, – С. 470.

5. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Учебник / Н.А. Русак, В.И. Стражев, О.Ф. Мигун и др., под общ. ред. В.И. Стражева.- М.: Высш. шк., 2009. – С. 398.

6. Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2010- С. 96.

7. Аудит: Учебник для вузов В.И. Подольский, Г.Б. Поляк, А.А. Савин и др.; Под ред. проф. В.И. Подольского – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2009г. –С. 655.

8. Балабанов И.Т.Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2011.- С. 205.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 3-е изд., перераб. – М.: Финансы и статистика, 2012. –С. 288.

10. Бычкова С.М. Аудиторская деятельность. Теория и практика. – СПб.: Издательство "Лань", 2009. – С. 320.

11. Ветров А.А. Операционный аудит-анализ. – М.: Перспектива, 2008.- С.308.

12. Ермолович Л.Л. Анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 2011 г. – С. 160. Ковалев В. В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика,2002.- С. 238.

13. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2012.- С.123.

14. Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием.- М.: Финансы и статистика, 2009.- С. 345.

15. Крейнина М.Н, Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИЦК ДИС, 2009.- С. 354.

16. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Финансы. Деньги. Кредит и банки: Учебное пособие. 3-е изд., испр. И доп. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2010. – С. 384.

17. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М: ЮНИТИ, 2012. – С.471

18. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной дея-тельности. / Н.П. Любушин.– 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 445 с.

19. Медведев М.Ю. Дифференциация хозяйственного комплекса–М:ИЗД ФКК-ПРЕСС, 2010.- С.65.

20. Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. – М.: Финансы и статистика, 2008.- С. 254.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебн. пособия Г.В.Савицкая – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое знание, 2012.– С.704.

22. Справочник финансиста предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2009.- С. 342.

23. Суйц В.П. Аудит Практическое пособие для аудиторов.- М. Издательский центр, 2010.- С. 156.

24. Управленческое консультирование в 2-х т. Т.2: пер. с англ. - М.: СП Интерэксперт, 2012. С. 160.

25. Финансовый менеджмент Автор – составитель: Бендина Н. – М.: "Издательство ПРИОР", 2012. – С. 144.

26. Финансовый менеджмент. Под ред. В.С. Золотарева / 2-е изд., перераб. и доп. Ростов- на -Дону: "Феникс", 2010. – С. 224.

27. Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2011. – С. 369.

28. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. – Пер. с англ. –

М.: Дело, 2009. – С. 427.

29. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА – М, 2008. – С. 208.

30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.:ИНФРА–М,2008.- С. 236.

31. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. – М: ИНФРА-М, 2009.- С.176.

32. Шишкин А.К. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2012 – С. 496.

33. Терехова М.С. Внедрение новой технологии.//Учет в сельском хозяйстве.- 2010.-№ 5 – С.23.

34. Челюк А.Н. Пути выживания в рыночных условиях.// Главбух.- 2012. – №7 – С.38.