Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации

Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации.

Статьи по теме
Искать по теме

Сущность и значение анализа финансового состояния организации

Финансовое состояние предприятия – это движение денежных потоков, обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течении определенного времени. От хорошего или плохого финансового состояния предприятия зависит степень его экономической привлекательности для акционеров, поставщиков, покупателей, банков и т.д., имеющих возможность выбора между данным предприятием и другими предприятиями, способными удовлетворить тот же их экономический интерес.

Финансовое состояние предприятия зависит от финансовой структуры капитала и политики финансирования некоторых отдельных компонентов активов (запасов и внеоборотных активов). Финансовая структура капитала зависит от соотношения заемного и собственного капитала, а также его источников (долгосрочных и краткосрочных). Поэтому, чтобы оценить финансовую устойчивость фирмы, потребуется произвести анализ не только структуры финансовых ресурсов, определить коэффициент финансовой независимости, но и направления вложения активов.

Финансовое состояние – это способность организации финансировать свою хозяйственную деятельность. Финансовое состояние характеризуется наличием финансовых ресурсов, которые необходимы для нормального функционирования организации, резонностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими физическими и юридическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Э.А.Макарьян считает, что финансовое состояние может быть либо устойчивым, либо неустойчивым и кризисным. Возможность организации своевременно производить платежи, финансировать хозяйственную деятельность свою на расширенной основе говорит о его положительном финансовом состоянии. Оно зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности данной организации. В случае успешного выполнения производственного и финансового планов происходит улучшение финансового положения организации. В случае недовыполнения плана по производству и реализации продукции возникает повышение себестоимости продукции, уменьшение дохода и, как следствие, прибыли, а это всё способствует ухудшению финансового состояния организации и ее платежеспособности [42, с.115].

Л.В.Донцова считает, что устойчивое финансовое положение организации оказывает положительное влияние на её своевременное выполнение производственных планов и обеспечение необходимым сырьем для производства. Отсюда следует, что финансовая деятельность организации как часть ее хозяйственной деятельности нацелена на планомерное поступления и расходование финансовых ресурсов, достижение оптимального соотношения собственного и заемного капитала и максимально эффективного их использования [27, с.215].

Как отмечает Н.П.Любушин, для того, чтобы организации выжить в условиях рыночной экономики и не достичь состояния банкротства, необходимо хорошо знать управление финансами, источники и структуру капитала, а также оптимального соотношения удельного веса собственного и заемного капиталов [40, с.3]. Основная цель анализа заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также в и нахождении резервов улучшения платежеспособности организации и ее финансовой устойчивости.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

1. Дать оценку выполнению финансового плана с позиции улучшения финансового состояния организации на основе изучения взаимосвязи между показателями ее производственной и финансовой деятельности.

2. На основании показателей хозяйственной деятельности организации спрогнозировать возможные финансовые результаты, разработать модели финансового состояния при различных вариантах использования ресурсов для производства.

3. Разработать конкретные предложения и рекомендации, которые направлены на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансовой устойчивости организации.

Как считает А.Д.Шеремет, для оценки финансового состояния организации используется следующая аналитическая система показателей:

- показатели структуры капитала организации по источникам образования и его размещению;

- показатели эффективности и интенсивности использования капитала;

- показатели платежеспособности и кредитоспособности;

- показатели запаса финансовой устойчивости организации [51, с.223].

Относительные показатели баланса служат основой финансового анализа, поскольку абсолютные показатели в случае инфляции почти невозможно привести в сопоставимый вид.

Как отмечает О.В. Грищенко, относительные показатели баланса организации можно сравнивать с:

- нормативными значениями для оценивания степени риска и прогнозирования банкротства;

- аналогичными данными других организаций для выявления сильных и слабых сторон своей организации;

- аналогичными данными за предыдущие периоды для анализа тенденций финансового состояния организации (в сторону его улучшения или ухудшения) [25, с.31].

Анализ финансового состояния организации проводят не только ее высший менеджмент и специализированные структурные подразделения, но и ее инвесторы для изучения эффективности использования финансовых ресурсов, банки и другие финансовые учреждения для оценки заемщика и определения степени риска невозврата кредита, поставщики для оценки своевременного поступления платежей и т.д. Поэтому считается необходимым разделение анализа финансового состояния организации на внутренний и внешний анализы, пишет М.С.Абрютина [11, с.66].

Внутренний анализ проводит высший менеджмент организации и ее специализированные подразделения с целью планирования размещения капитала, контроля над ним и прогнозирования финансового состояния организации. Основная цель внутреннего анализа заключается в установлении планомерного поступления денежных средств и размещения собственных и заемных денежных средств так, чтобы обеспечить максимум прибыли и, как следствие, исключение состояния банкротства организации.

Внешний анализ проводится участниками внешней деловой среды: инвесторами, поставщиками ТМЦ, налоговая инспекция и другие контролирующие органы. Основная цель внешнего анализа заключается в установлении возможности выгодного вложения денежных средств для обеспечения максимальной доходности и исключения риска потери.

Информационной базой для анализа финансового состояния организации служат такие формы отчетности, как годовой бухгалтерский баланс (унифицированная форма №1), отчет о прибылях и убытках (унифицированная форма №2), отчет о движении капитала (унифицированная форма №3) и другие, а также данные первичного бухучета, детализирующие отдельные статьи баланса.

Устойчивость финансового состояния организации зависят от результатов её производственной и финансовой деятельности. Успешное их выполнение положительно влияет на финансовое положение организации, и наоборот, в случае недовыполнения производственного и финансового планов происходит повышение себестоимости реализуемой продукции, уменьшение прибыли и, как следствие, ухудшение платежеспособности организации. Таким образом, устойчивое финансовое состояние организации является результатом грамотного управления теми факторами, которые непосредственно определяют результаты хозяйственной деятельности организации. Устойчивое финансовое положение непосредственно оказывает благоприятное влияние на выполнение производственного плана и обеспечения ресурсами, необходимыми для непрерывного производственного цикла. Отсюда следует, что финансовая деятельность организации должна обеспечивать бесперебойные и своевременные поступления и расходования денежных средств, а также достижение оптимального соотношения собственного и заемного капитала и наиболее эффективное использование капитала.

Основная цель финансовой деятельности организации – решить как, где и когда использовать денежные средства для обеспечения эффективного производства и максимальной прибыли.

Итак, в условиях рыночной экономики, когда права организации в области финансово-экономической деятельности существенно расширены, заметно возрастает роль качественного анализа финансового состояния организации, оценки ее платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности и финансовой устойчивости. Важно объективно оценивать финансовое состояние организации, так как ни один руководитель не должен упускать потенциальные возможности увеличения прибыли организации, которые возможно выявить только на основе анализа финансового состояния. Грамотно проведенный анализ финансового состояния организации, ее платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности и финансовой устойчивости также необходим потому, что доходность любой организации, размер ее прибыли во многом зависят от ее платежеспособности.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность – как основной источник информации для анализа финансового состояния

Главным (а иногда и единственным) информационным ресурсом финансовой деятельности организации является ее бухгалтерская отчетность. Отчетность любой организации основывается на обобщении данных финансового учета и служит информационным звеном, которое связывает организацию с внешней деловой средой.

Ю.Я.Еленева отмечает, что учредители анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности организации и обеспечения ее стабильного развития на рынке. Инвесторы и банки анализируют финансовые отчеты с целью минимизации своих рисков по займам и вкладам, решения о выдаче займа или инвестировании принимаются только исходя от качественного аналитического обоснования требуемого займа или инвестиций [28, с.41].

Отчетность является заключительным элементом бухгалтерского учета, составляющаяся на основе бухгалтерского, оперативного, статистического и оперативно-технического учета. В отчетности могут содержаться количественные и качественные характеристики, а также натуральные и стоимостные показатели.

Отчетность имеет двойственную природу. Элементы бухгалтерского отчета взаимосвязаны между собой и составляют единую и целостную систему экономических показателей, которые характеризуют условия и итоги работы организации за отчетный период. Сведения в бухгалтерской отчетности имеют комплексный характер, поскольку они, как правило, отражают различные аспекты хозяйственных операций, отмечает Н.Н.Илышева [12, с.16].

В России была проведена реформа бухгалтерского учета и отчетности, которая направлена на адаптацию отечественных хозяйствующих субъектов в международное сообщество. Данная реформа обуславливает актуальность вопросов исследования бухгалтерской отчетности и ее соответствия международным нормам.

Правительство Российской Федерации планирует с 2018 г. полностью перевести на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) весь российский бизнес. Согласно Федеральному закону от 27.07.10 г. № 208-ФЗ "О консолидированной финансовой отчетности" указанные в нем организации уже начиная с 2013 г. обязаны наряду с отчетностью по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) представлять на русском языке отчетность по МСФО.

Большинство отечественных организаций сегодня самостоятельно ведут финансовую отчетность не только в соответствии требованиям законодательства России, но и согласно международным стандартам, указывает А.А.Богдановская [14, с.41].

Приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" с 2011 года были внедрены значимые изменения в финансовых отчетах, которые представляются внешним пользователям кроме государственных и кредитных учреждений. Данные изменения коснулись всех форм, большинство из которых могут оказывать существенное влияние на структуру и состав статей отдельных отчетов, тем самым, воздействуя на образование финансовых показателей компаний. Значимым является факт, что вносимые в российскую отчетность изменения по многим параметрам приближают отечественную отчетность к МСФО.

Скрупулезный анализ бухгалтерских отчетов раскрывает причины успехов, достигнутых организацией, а также недостатков в ее работе, помогает найти пути совершенствования ее хозяйственной деятельности.

В ходе анализа необходимо рассматривать показатели всех форм отчетности в их взаимосвязи. К примеру, изменения в активах организации необходимо связывать с объёмом ее деятельности. Но необходимо помнить, что каждая форма отчетности по-своему отражает информацию об организации. Отчет о прибылях и убытках (форма №2) отражает итоги деятельности организации нарастающим итогом, а бухгалтерский баланс – имущественное состояние организации на отчетную дату. Так что согласно анализируемому балансу возможны одни тенденции, к примеру, снижения, а согласно отчету о прибылях и убытках – тенденция увеличения, и наоборот.

Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа финансового состояния организации.

Отчет о прибылях и убытках служит информационной базой для проведения анализа финансовых показателей за отчетный год и их динамику по сравнению с предшествующим периодом. В данном отчете содержится вся информация о формировании финансовых показателей.

Форма №2 является также основным источником информации для проведения анализа рентабельности организации, рентабельности продаж и производства продукции, а также для определения чистой прибыли организации, которая остается в ее распоряжении.

Г.В.Савицкая утверждает, что отчет о прибылях и убытках позволяет получить полноценную информацию о финансовых показателях компании, довольно подробно отражает использование прибыли и дает полный анализ платежей в бюджет, осуществляемых компанией с учетом всех льгот [46, с.17].

Анализ формы №2 дает оценку объёмов продаж, затрат, а также балансовой и чистой прибыли организации.

Отчет о движении капитала дает возможность внешним пользователям оценить динамику капитала предприятия.

Отчет о движении денежных средств представляет собой отчет об изменениях финансового состояния компании, который составлен на основе метода денежных потоков. Данный отчет позволяет оценить денежные поступления в будущем, провести анализ кредитоспособности компании (т.е. погасить все свои краткосрочные займы) и способности выплатить дивиденды, а также оценить значимость привлеченных финансовых ресурсов, указывает В.С.Демченко [26, с.45].

Исходя из данных отчета о движении денежных средств оценивается динамика притока и оттока денежных средств текущей, финансовой и инвестиционной деятельности компании.

Наиболее полное представление о финансовом состоянии предприятия отражают пояснения к балансу. Согласно законодательству Российской Федерации, пояснения к балансу являются одним из документов годовой бухгалтерской отчетности.

В пояснениях к балансу должны содержаться следующие разделы:

- основные сведения о предприятии;

- основные сведения о финансовом положении предприятия;

- информация о сопоставимости данных за отчетный и предшествующий ему годы;

- сведения о методологии оценки статей отчетности;

- информация о существенных статьях бухгалтерской отчетности;

- информация, предусмотренная законодательством РФ об энергосбережении, а также о повышении эффективности энергетики;

- сведения о фактах невозможности применения правил бухгалтерской отчетности, если они не в достаточной мере позволяют верно отразить имущественное состояние организации и финансовые результаты ее деятельности. Стоит заметить, что в противном случае неприменение правил бухгалтерского учета будет рассматриваться на законодательном уровне как уклонение от их выполнения и будет признано нарушением законодательства РФ о бухучете;

- изменения, которые коснутся учетной политики предприятия на следующий год.

Подводя итоги, в нынешних условиях грамотное определение реального финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности имеет особо важное значение и для самих собственников хозяйствования, и для акционеров, в частности будущих потенциальных инвесторов.

Методика анализа и прогнозирования финансового состояния организации по данным финансовой отчетности

Существует особая методика анализа финансового состояния предприятия. Содержание ее заключается в прогнозировании и оценке организации по данной проблеме в соответствии с данными бухучета и отчетности.

Финансовое состояние предприятия в данном случае должно рассматриваться со следующих позиций:

- необходимо оценить организацию с точки зрения экономического его содержания;

- рекомендуется определить то, как влияет система факторов (внешних и внутренних) на основные и базовые показатели, а также выявить имеющиеся отклонения по ним;

- должно быть регулярное прогнозирование состояния компании;

- рекомендуется регулярное обоснование, разработка и подготовка к принятию системы решений по улучшению ситуации в компании.

Анализ и оценка финансового состояния предприятия должны проходить по двум направлениям:

- внутренний анализ обязательно будет осуществляться сотрудниками данной организации в соответствии с утвержденным планом;

- аудит (внешний анализ) должен определяться интересами иных пользователей и проводиться по официальным данным бухотчетности.

Финансовое состояние предприятия будет успешным в том случае, если оно способно существовать, развиваться, а также сохранить равновесие в своих активах и пассивах в ситуации изменяющейся внешней и внутренней действительности.

Дело в том, что даже при высоких доходах организация может испытать трудности в том случае, если будет нерационально использовать свои денежные ресурсы. Например, если было принято решение их вложить в сверхнормативные запасы либо же допустить большую задолженность по кредитам.

Среди положительных факторов экономической устойчивости можно выделить наличие источников и резервов формирования денежных запасов, а среди отрицательных – их величину.

Следовательно, для того чтобы найти основные способы выхода из кризисного или неустойчивого состояния, необходимо будет учитывать ряд условий. Рассмотрим их более подробно.

Во-первых, рекомендуется регулярное пополнение всех источников формирования промышленных запасов. Во-вторых, должно быть постепенное увеличение доли собственных денежных средств за счет прибыли. В-третьих, важнейший этап анализа экономической устойчивости – определение наличия, развития и динамики оборотных собственных средств, а главное, их сохранности. В-четвертых, необходима оптимизация структуры собственных средств, а также обоснованное понижение уровня их запасов.

Один из главнейших критериев оценки состояния компании – ее платежеспособность, долгосрочная (способность предприятия рассчитаться по обязательствам в длительных перспективах) и текущая (возможность компании оплатить имеющиеся краткосрочные обязательства).

Финансовый анализ организации осуществляется по двухмодельной системе. Сначала проводят экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности организации, а затем углубленный финансовый анализ.

Детализация системы процедур финансового анализа в первую очередь зависит от целей и задач, преследуемые анализом, а также от других факторов (методического, информационного, кадрового, временного и технического обеспечения).

Основная цель экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности организации заключается в получении текущей и достоверной информации о финансовом благополучии данной организации.

Данный анализ Л.Т.Гиляровская рекомендует выполнять в три этапа:

- 1 этап: предварительный (или организационный);

- 2 этап: предварительное изучение бухгалтерской отчетности;

- 3 этап: экономическая интерпретация отчетности [24, с.99].

Основная цель предварительного (организационного) этапа заключается в принятии решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и ее готовности к интерпретации. Первая задача решаема посредством аудиторского заключения.

Основная цель второго этапа заключается в изучении годового отчета и пояснительной записки к нему. Данный этап необходим для того, чтобы проанализировать условия работы организации в отчетном периоде и выявить главные тенденции ее деятельности (оборачиваемость активов и собственного капитала, рентабельность, ликвидность баланса и т.п.).

Заключительный (третий) этап экспресс-анализа является самым основным. Его цель заключается в обобщении характеристик финансово-хозяйственной деятельности компании. Проводят его в разной степени детализации в интересах внешних пользователей информации. На третьем этапе экспресс-анализа изучают источники средств компании, их размещение, а также эффективность их использования.

Сущность экспресс-анализа заключается в отборе наименьшего числа показателей и постоянное отслеживание динамики этих показателей.

В табл. 1 представлен один из вариантов отбора аналитических показателей.

Таблица 1

Аналитические показатели экспресс-анализа

Процедура финансового анализа

Наименование показателей

1. Анализ экономического потенциала предприятия

1.1. Анализ имущественного положения

1. Величина ОС и их удельный вес в активах.
2. Коэффициенты износа, обновления и выбытия ОС.
3. Общая сумма финансовых средств у организации (валюта баланса)

1.2. Анализ финансового положения

1. Величина собственного капитала и его удельный вес в источниках средств финансирования.
2. Коэффициент общей ликвидности (платежеспособности).
3. Удельный вес собственных оборотных средств в оборотных активах и собственном капитале.
4. Удельный вес долгосрочных обязательств в источниках средств финансирования.
5. Удельный вес краткосрочных обязательств в источниках средств финансирования

1.3. Наличие

 неблагоприятных статей в бухгалтерской отчетности

1.Убытки.

2. Кредиты и займы, не погашенные в срок.
3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженности.
4. Векселя выданные (полученные) просроченные

2. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности

2.1. Анализ прибыльности

1.Бухгалтерская прибыль.
2.Чистая прибыль
3. Рентабельность активов (имущества).
4. Рентабельность продаж.
5. Рентабельность текущей (операционной) деятельности

2.2. Анализ динамичности развития предприятия

1. Сравнительные темпы роста объема продаж, активов и прибыли организации.
2. Оборачиваемость активов и собственного капитала организации.
3. Продолжительность операционного и финансового циклов

2.3. Анализ эффективности экономического потенциала

1. Рентабельность авансированного (совокупного) капитала организации.
2. Рентабельность собственного капитала организации

Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности проведения углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации.

Основная цель углубленного (или детального) анализа заключается в подробной характеристике имущественного и финансового положения организации, анализ ее текущих финансовых показателей и прогноз на будущий отчетный период, отмечает Ю.А.Бабаев [15, с.215]. Углубленный анализ дополняет и расширяет экспресс-анализ. Уровень детализации напрямую зависит от квалификации и желания специалиста.

Программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в общем виде выглядит следующим образом (представлен один из возможных вариантов алгоритма).

– в первую очередь проводится анализ динамики и структуры бухгалтерского баланса;

– анализ финансовой устойчивости предприятия;

– анализ платежеспособности организации и ликвидности его баланса;

– анализ активов предприятия;

– оценка деловой активности предприятия;

– диагностика финансового состояния организации.

Оценка динамики и структуры баланса помогает установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения общего имущества организации и отдельных ее видов. Увеличение (уменьшение) актива говорит о расширении (или сужении) деятельности организации.

Оценка баланса может проводиться как по бухгалтерскому балансу, так и по агрегированному аналитическому балансу организации.

Анализ бухгалтерского баланса различают по следующим видам: горизонтальный анализ и вертикальный. Горизонтальный анализ дает возможность изучить абсолютные показатели статей за конкретный период, расчет динамики их изменения и оценку. Однако в случае инфляции необходимости в проведении горизонтального анализа нет, так как производимые расчеты с его помощью не показывают объективного изменения показателей, которые связаны с инфляционными процессами. Данный анализ дополняется вертикальным анализом изучения финансовых показателей организации.

Вертикальный анализ – это представление данных бухгалтерской отчетности в виде относительных показателей через процентные доли каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка изменения их в динамике. Рассматриваемые в вертикальном анализе показатели сглаживают влияние инфляции, а это позволяет объективно оценить происходящие изменения в показателях.

Главной сутью оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Уровень финансовой устойчивости является причиной определенной степени платежеспособности предприятия. Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат.

При проведении оценки финансовой устойчивости абсолютными показателями являются те показатели, которые характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования:

Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал):

СОС = СК – ВА,

где СОС – собственные оборотные средства, СК – собственный капитал, ВА – долгосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал: ЧОК = СК + ДО – ВА или ЧОК = ОА – КО,

где ЧОК – чистый оборотный капитал, СК – собственный капитал, ДО – денежные обязательства, ВА – долгосрочные обязательства, ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства.

Чистые активы: ЧА (В письме Минфина России N 71 и ФКЦБ России N 149 от 05.08.1996 "О Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" установлен порядок расчета данного показателя).

Относительные показатели финансовой устойчивости отражают степень защищенности интересов инвесторов и банков. Основой их расчета служит стоимость источников функционирования организации. Собственники организации заинтересованы в оптимизации собственного капитала, а также уменьшении заемных средств в общем объеме финансовых источников. Банки оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине его собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства, указывает О.В.Ефимова [13, c.215].

Финансовая устойчивость организации характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется методом финансовых коэффициентов (табл. 2).

Таблица 2

Характеристика показателей финансовой устойчивости


Наименование

Формула расчета

Характеристика

Коэффициент финансовой независимости

Кф.н. = СК/ВБ

Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя выше 0,5

Коэффициент финансовой напряженности

Кф.напр. = ЗК/ВБ

Доля заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5

Коэффициент задолженности

Кз = ЗК/СК

Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение не выше 0,67

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Ко = СОC/ОА

Доля СОC в общей стоимости оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение  0,1.

Коэффициент маневренности СОС

Км = СОC/СК

Доля СОC в общей стоимости собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,2–0,5

Коэффициент реальной стоимости имущества

Креал ст-ти =(ВОА+З)/ВБ

Показывает долю средств производства в стоимости имущества, обеспеченность средствами производства.
Рекомендуемое значение более 0,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

Кипн= СОC/З

Характеризует, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами (нуждаются в привлечении заемных). Значение: 0,6–0,8

где СК – собственный капитал, ВБ – валюта баланса, ЗК – заемный капитал, СОС – собственные оборотные средства, ОА – оборотные активы, ВОА – основные средства+незавершенное производство, З – запасы

В финансовом анализе платежеспособность организации отражает ее способность полностью и своевременно выполнять финансовые обязательства перед деловыми партнерами и государственными контролирующими органами. Платежеспособность организации влияет на условия и формы осуществления финансовых сделок, в частности и на возможность получения займа.

Ликвидность организации характеризует ее способность оперативно и с минимальным уровнем финансовых потерь трансформировать свои активы в деньги. Ликвидность характеризуют еще и наличием у организации ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на банковских счетах и краткосрочных оборотных активов (к примеру, краткосрочные ценные бумаги).

Мониторинг проблемы платежеспособности фирм показывает, что задолженность хозяйствующих субъектов является частым явлением, которое сопровождает рыночные преобразования, отражает Д.Г.Бадмаева [16, с.56]. Как следствие особую актуальность приобретает вопрос оценки платежеспособности, основная цель которого заключается в выявлении причины утраты платежеспособности и нахождении пути ее восстановления. При оценке ликвидности и платежеспособности организации анализируется ее способность рассчитываться по всем обязательствам и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов.

Необходимость анализа ликвидности в рыночной экономике связана с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность организации определяется как уровень трансформации покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения своих обязательств. И чем меньше времени требуется на превращение имущества в денежную форму, тем выше значение его ликвидности. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по уровню их ликвидности и расположены в убывающем порядке ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке их возрастания сроков.

Интерпретировать ликвидность баланса можно еще так: ликвидность означает наличие оборотных средств в потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств размере. Она является основой платежеспособности фирмы. Оценка ликвидности баланса проводится разными методами, в том числе на основе расчета необходимых коэффициентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) характеризует, какую часть краткосрочной задолженности фирма сможет погасить в ближайший период времени.

Коэффициент критической (срочной) ликвидности (Ккл) показывает ожидаемую платежеспособность фирмы на тот период, который равен средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует достаточность оборотных средств фирмы для покрытия своих краткосрочных обязательств.

В рамках анализа бухгалтерского баланса важно проанализировать состав, структуру и эффективность использования внеоборотных и оборотных активов. Для этого используются показатели рентабельности и оборачиваемости.

Оценка оборачиваемости оборотных средств производится на основании следующих показателей:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: Кб = N / ОАср, (1)

где N – выручка от реализации продукции; ОАср – средняя величина оборотных активов организации.

Период оборота оборотных средств: По = ОАср * Д / N, (2)

где Д – количество дней в рассматриваемом периоде.

Оценка динамики, состава и структуры внеоборотных активов должна быть дополнена анализом основных средств организации.

После изучения методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости далее следует рассчитать коэффициенты деловой активности и рентабельности.

Показатели деловой активности делятся на качественные показатели (качественные, в свою очередь, подразделяются на текущие и перспективные) и количественные показатели (абсолютные и относительные).

Текущие показатели отражают деловую активность на определенную дату исследования. Высокие значения данных показателей предприятия показывают достаточно высокую его платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость, а также инвестиционную привлекательность. Перспективные качественные показателей характеризуют такие действия и операции предприятия, которые в будущем обеспечат высокие темпы деловой активности (к примеру, покупка нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированных специалистов, масштабные маркетинговые исследования и др.).

Наибольшее значение в ходе анализа деловой активности организации имеют относительные показатели. Относительные показатели имеют ряд преимуществ перед абсолютными показателями. На основании относительных показателей можно проводить пространственные сопоставления между организациями различных направлений и размеров их деятельности. Также исключается влияние инфляции. Данные показатели характеризуют эффективность использования имущества организации. Базовой методикой анализа деловой активности организации является оценка оборачиваемости ее активов и обязательств. В результате проведения данной оценки удается проанализировать скорость их обращения. И чем выше данная скорость, тем большую деловую активность показывает фирма.

Финансовые процессы достаточно многообразны. И данное многообразие не всегда видно в значениях коэффициентов платежеспособности. Учитывая данный факт, большинство зарубежных и российских аналитиков рекомендуют производить комплексную или интегральную диагностику финансового состояния организации.

По мнению Н.П.Любушина, наиболее популярными подходами к диагностике финансового состояния организации являются оценка возможности восстановления (или утраты) платежеспособности, а также использование математических моделей банкротства (к примеру, модель Альтмана) [39, с.45].

Также аналитики рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости предприятия.

Метод кредитного скоринга был впервые предложен в начале 40-х годов американским экономистом Д. Дюраном, отмечает А.В.Калина. Суть данного метода состоит в том, что классификация организаций производится по уровню риска на основе фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, который выражен в баллах на основании экспертных оценок [32, с.41].

Пример тривиальной скоринговой модели представлен в табл. 3.

Таблица 3

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности


Показатель 

Границы классов согласно критериям

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Рентабельность совокупного капитала, %

30 и выше (50 баллов)

29,9-20 (49,9-35 баллов)

19,9-10 (34,9-20 баллов)

9,9-1 (19,9-5 баллов)

менее 1 (0 баллов)

Коэффициент текущей ликвидности

2 и выше (30 баллов)

1,99-1,7 (29,9-20 баллов)

1,69-1,4 (19,9-10 баллов)

1,39-1,1 (9,9-1 баллов)

менее 1 (0 баллов)

Коэффициент финансовой независимости

0,7 и выше (20 баллов)

0,69-0,45 (19,9-10 баллов)

0,44-0,30 (9,9-5 баллов)

0,29-0,20 (5-1 баллов)

менее 0,2 (0 баллов)

Границы классов

100 баллов и выше

99-65 баллов

64-35 баллов

34-6 баллов

0 баллов

Значения коэффициентов помогают определить сумму баллов, за счет которой определяются границы классов финансовой устойчивости организации:

К первому классу относятся организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, который позволяет им быть уверенным в возврате займов.

Ко второму классу относятся те организации, которые показывают некоторую степень риска по задолженности, однако эти организации еще не рассматриваются инвесторами или кредиторами как рискованные.

К третьему классу относятся проблемные фирмы.

К четвертому классу относятся фирмы с высоким риском банкротства несмотря на принятые меры по финансовому оздоровлению. Инвесторы и кредиторы рискуют потерять свои вложения и проценты.

К пятому классу относятся организации с высоким уровнем риска, практически несостоятельные.

Итак, можно отметить, что разные авторы в методологию анализа финансового состояния предприятия исходя из данных его финансовой отчетности включают огромное количество различных финансовых показателей. Универсальная методика анализа отсутствует.

Литература

11. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической дяетельности предприятия. – М.: "Дело и сервис", 2010. – 256 с.

12. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2011. 240 с.: ил.

13. Анализ финансовой отчетности. /Под ред. Ефимовой О. В., Мельник М. В. М.: Омега-Л, 2011. – 408 с.

14. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / А.А. Богдановская, Г.Г. Виногаров, О.Ф. Мигун и др. / Под общ. ред. В.И. Стражева. – 2-е изд., стереотип. -Мн.: Выш. шк., 2011. – 363с.

15. Бабаев Ю.А., Комисарова И.П., Бородин В.А. Бухгалтерский учет: Учебник для студентов вузов/ Под ред. проф. Бабаева Ю.А., проф. Комисаровой И.П. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 527 с.

16. Бадмаева Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ // Аудиторские ведомости. 2012. N 1. С. 56 – 62.

17. Баканов М.Н., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 416с.

18. Батьковский М.А., Булава И.В., Мингалиев К.Н. Анализ финансового состояния предприятия и внутренние механизмы его оздоровления // Экономический анализ: теория и практика. 2012. N 31. С. 18 – 25.

19. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 215 с.

20. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. Гл. ред. проф. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2011. 624 с.

21. Бехтерева Е.В. Особенности формирования показателей бухгалтерской отчетности // Горячая линия бухгалтера. 2012. № 15. С. 18-20

22. Волнин В.А., Королева А.А. Анализ и оценка риска несбалансированной ликвидности предприятия // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2013. N 1. С. 19 – 29.

23. Волнин В.А. Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятия // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2012. N 4. С. 14 – 23.

24. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2010. С. 99 – 110.

25. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2011. -112с.

26. Демченко В.С., Милета В.Н. Системный анализ деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 182с

27. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и сервис, 2012. – 368 с.

28. Еленева Ю.Я. "Основы анализа, финансового состояния предприятия ", М. – МГТУ "СТАНКИН", 2011г.- 290с.

29. Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г. Современные проблемы анализа финансового состояния организаций различных сфер деятельности // Вестник ОрелГАУ, 2012. – 315с.

30. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций: ЧИЭМ СПбГТУ. Чебоксары, 2011. – 135 с.

31. Зарецкая В.Г. Эволюция финансовой отчетности в Российской Федерации и ее влияние на процедуру анализа финансового состояния // Международный бухгалтерский учет. 2011. N 34. С. 33 – 38.

32. Калина А.В., Канева М.Н., Ященко В.А. Современный экономический анализ и прогнозирование (микро- и макроуровень): Учебно-методическое пособие. – К.: МАУП, 2011. – 272с.

33. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2012.- 300с.

40. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2011. N 22. – С. 2 – 7.

41. Любушин Н.П., Лещева В.В., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебник для вузов / Под ред. Н.Л. Любушина. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2011. – 471 с.

42. Макарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие/ Э.А. Макарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Макарьян. – М.: КНОРУС, 2011. – 260с.

43. Новрузов Б. Ликвидность и финансовая устойчивость: взгляните на свой бизнес // "Консультант", 2012, N 7

44. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: Полный курс MBA. Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Эксмо, 2010.

45. Пятов М.Л. Содержание бухгалтерского баланса и возможности его анализа // БУХ.1С. 2011. – № 10. С. 13-16

46. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 3 – е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА, 2012.-312с.

51. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2011.- 415с.