Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Статьи по теме
Искать по теме

Цель, задачи, этапы анализа финансового состояния организации

Анализ, будучи одним из важнейших методов исследования, подразумевает разложение или расчленение какого-либо объекта или явления на составные элементы и неразрывно связан с синтезом, т.е. с соединением элементов в единое целое.

Анализ деятельности предприятия – это системное, комплексное изучение его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности с целью получения объективной оценки достигнутых результатов, поиска резервов дальнейшего повышения эффективности функционирования и разработки управленческих решений по их реализации.

Анализ финансового состояния организации является одной из основных составляющих экономического анализа деятельности организации. В большей степени анализ бухгалтерского баланса с целью оценки финансового состояния сводится к обнаружению деструкции относительно установленной, а в некоторой части рекомендуемой структуры баланса.

В зависимости от цели субъектов анализа проводится внешний и внутренний анализ финансовой и статистической отчетности организации.

Как правило, целью внешнего анализа, который осуществляют кредиторы, инвесторы, деловые контрагенты (поставщики и покупатели продукции), налоговые службы, юристы, консультанты, пресса, профсоюзы, является оценка одной из сторон финансово-экономической деятельности организации.

Внешний анализ ориентируется в основном на внешнюю, открытую и гласную финансовую отчетность организации.

Целью внутреннего анализа, проводимого руководителями организации, ее собственниками, является оценка сильных и слабых сторон финансово-экономической деятельности организации и определение перспектив ее развития.

К основным задачам внутреннего анализа финансового состояния организации относятся:

- оценка динамики структуры и состава активов, их состояния и движения;

- оценка динамики структуры и состава источников формирования имущества организации, их состояния и изменения;

- оценка ликвидности и платежеспособности организации;

- анализ относительных и абсолютных показателей финансовой независимости, устойчивости и стабильности деятельности организации, оценка изменения их уровня;

- оценка эффективности использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов.

Для реализации цели и задач анализа финансово-экономического состояния организации предлагается следующий порядок его проведения (Приложение 1), который, по сути, отражает методику анализа ее финансового состояния.

Данная методика является универсальной для всех хозяйствующих субъектов, осуществляющих свою деятельность в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации (утверждена Приказом Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н, с изменениями и дополнениями).

Основной смысл, сущность и содержание анализа финансового состояния организации заключается в изучении деструкции бухгалтерского баланса.

Реализация методики предполагает выполнение следующих этапов:

- сбор информации и обработку финансовой отчетности;

- анализ состава, структуры имущества организации и источников его формирования;

- анализ ликвидности и платежеспособности;

- анализ финансовой независимости, устойчивости и стабильности деятельности организации;

- анализ показателей деловой активности, рентабельности, ценовой конкурентоспособности, стратегии и тактики развития организации;

- анализ несостоятельности (банкротства) организации;

- определение комплексной (рейтинговой) оценки финансово-экономического состояния организации;

- разработку мероприятий по улучшению финансово-экономической деятельности организации.

Результатом анализа финансового состояния организации является заключение о финансовом состоянии организации и оценка эффективности использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов, что обеспечивает получение исходной информации для принятия экономически обоснованных управленческих решений в области финансово-экономической деятельности организации с целью повышения эффективности использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов. Основой для анализа финансового состояния организации служит ее финансовая и статистическая отчетность.

Наиболее информативной для анализа и оценки финансового состояния организации служит форма № 1 "Бухгалтерский баланс".

Он отражает стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов, капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов Баланс содержит обобщение информации о состоянии хозяйственных средств организации, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Эта информация представляется "На начало года" и "На конец года", что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения.

Правило финансирования деятельности организации заключается в следующем: финансирование основных средств, или внеоборотных активов, осуществляется за счет собственных средств и долгосрочных заемных средств, а финансирование оборотных средств, или текущих активов, – частично за счет собственных средств (собственных оборотных средств) и краткосрочных заемных и привлеченных средств.

Несмотря на то, что бухгалтерский баланс является важнейшей формой финансовой отчетности, используемой для анализа, он не в полной мере обеспечивает информационную базу для анализа всех сторон финансовой деятельности организации. В частности не позволяет оценить динамику этого развития, поскольку в балансе содержатся сведения об имуществе организации и источниках его финансирования лишь на определенную дату, тогда как для более глубокого и всестороннего анализа используются дополнительные данные из следующих форм отчетности:

- формы №2 "Отчет о прибылях и убытках";

- формы №3 "Отчет об изменениях капитала";

- формы №4 "Отчет о движении денежных средств";

- формы №5 "Приложение к бухгалтерскому балансу",

- "Пояснительной записки" с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности организации, с оценкой ее финансового состояния;

- итоговой части аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающей степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия.

Показатели, характеризующие финансовое состояние организации

После подготовки информационной базы непосредственно переходят к анализу финансовой деятельности, который начинается с анализа состава, структуры имущества организации и источников его формирования.

Показателями, характеризующими состав и структуру имущества организаций и источников его формирования, выступают абсолютные величины по видам активов и пассивов, их удельные веса в общей величине активов и пассивов и ряд коэффициентов. На основании этих показателей формируется представление о деятельности организации, выявляются изменения в составе имущества и его источников.

К основным показателям, характеризующим состав, структуру имущества организации и источников его формирования относятся следующие.

Стоимость имущества организации показывает размер основных и оборотных средств (основного и оборотного капитала), находящегося в распоряжении организации.

Рост стоимости имущества организации может свидетельствовать о ее развитии.

Этот показатель отражает, сколько средств организации вложено непосредственно в производство, а именно: в основные средства, в незавершенное строительство, сырье, материалы и другие аналогичные ценности, в незавершенное производство, в готовую продукцию и товары для перепродажи.

Увеличение размера имущества производственного назначения является положительным фактором, поскольку означает рост производственной мощности, рост производственного потенциала организации.

Коэффициент имущества производственного назначения (Ким.п) определяется отношением стоимости имущества производственного назначения к его общей стоимости и отражает долю реального имущества (имущества производственного назначения) в общей стоимости имущества организации.

Рекомендуемое значение коэффициента > 0,5.

Рост показателя означает увеличение производственной мощности организации, что следует рассматривать как положительный фактор, и наоборот.

Показатель отражает, сколько средств вложено организацией в основной капитал, определяется размером внеоборотных активов и ожидаемых поступлений по погашению долгосрочной дебиторской задолженности.

Общая величина оборотных активов в стоимостном выражении отражает все имеющиеся у организации запасы сырья и материалов, готовой продукции на складах и товаров для перепродажи, размер дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Показатель определяется как разница между размером оборотных активов, отраженным в бухгалтерском балансе, и размерами ожидаемых поступлений по погашению долгосрочной дебиторской задолженности, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал организации.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (Ко/в) рассчитывается по формуле:

Ко/в = Оборотные активы / Внеоборотные активы (1)

Размер значения этого коэффициента обусловлен отраслевыми особенностями. Экономическое значение Ко/в заключается в том, что он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 руб. средств, вложенных в основные фонды.

В результате анализа выявляется тенденция изменения размера собственного капитала. Увеличение его размера свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия, тогда как снижение – об увеличении его финансовой зависимости. Размер собственного капитала в валюте баланса должен быть более 60%.

Величина заемного капитала (ЗК) рассчитывается по формуле:

ЗК = Долгосрочные пассивы + Целевые финансирования и поступления + Краткосрочные обязательства (2).

В результате анализа выявляется тенденция изменения размера заемного капитала. Тенденция роста свидетельствует об увеличении финансовой зависимости организации, тогда как снижение – о его финансовой независимости. Организация считается финансово независимой тогда, когда если размер заемного капитала в валюте баланса менее 40%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), т.е. плечо финансового рычага рассчитывается по формуле:

Кз/с = Заемные средства / Собственные средства (3)

Коэффициент показывает, сколько рублей заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств организации.

Нормативное значение коэффициента < 0,67.

Уменьшение значения показателя означает снижение финансовой зависимости, т. е. деятельность организации в меньшей степени становится зависимой от внешних заемных источников финансирования. И наоборот.

Наличие (размер) собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается по формуле:

СОС = Собственные средства + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы (4)

Данный показатель определяет, сколько собственных источников организация направила на финансирование оборотных средств.

Если величина собственных оборотных средств отрицательна или равна нулю, то следует, что собственные источники не направлялись на финансирование оборотных средств. Это является грубейшим нарушением финансовой дисциплины, поскольку в этом случае финансирование оборотных средств осуществлялось за счет недопустимых источников финансирования, а именно лишь за счет заемных источников. Таким образом, следует, что если величина собственных оборотных средств меньше или равна нулю, то организация полностью финансово зависима в своей текущей деятельности от внешних источников финансирования.

Основными показателями, характеризующими ликвидность и платежеспособность организации, являются коэффициенты абсолютной, критической (безотлагательной) и текущей ликвидности, коэффициент платежеспособности.

Ликвидность организации – способность организации выполнять своевременно свои краткосрочные обязательства.

Следует обратить внимание на то, что базовые коэффициенты ликвидности для организаций системы потребительской кооперации понижены. Это обосновано тем, что деятельность ее организаций не является коммерческой и согласно Закону РФ "О потребительской кооперации (потребительских обществах, их союзах) в Российской Федерации" рассматривается как своеобразная система, выступающая гарантом социальной и экономической защиты интересов пайщиков, которым она и служит.

Дадим экономическую интерпретацию основным показателям, характеризующим ликвидность и платежеспособность организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле:

Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства (5)

Коэффициент показывает, сколько денежных средств и краткосрочных финансовых вложений приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что у организации должно быть 20 коп. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных) на каждый рубль краткосрочных (текущих) обязательств. В противном случае оно не является абсолютно ликвидным. Иначе говоря, организация не сможет в течение 5 дней (согласно нормативу) покрыть все свои краткосрочные обязательства. Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности для торговых организаций потребительской кооперации рекомендуется в пределах 0,05 – 0,2 суммы краткосрочных обязательств.

Коэффициент критической (безотлагательной) ликвидности (Ккр) рассчитывается по формуле:

Ккр = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства (6)

Коэффициент критической ликвидности показывает, сколько денежных средств и ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности приходится на 1руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение по этому показателю, равное 1, означает, что размер денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и предстоящих поступлений от текущей деятельности (ожидаемой дебиторской задолженности) должен быть не менее суммы краткосрочной задолженности организации, а для торговых организаций потребительской кооперации – не менее ее половины.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по формуле:

Ктп= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (7)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение по этому показателю, равное 2, свидетельствует о том, что размер оборотных активов (текущих активов) должен превышать размер краткосрочных обязательств не менее чем в 2 раза (а для торговых организаций системы потребкооперации – в 1,5 раза; минимально допустимое значение 1,1). В противном случае структура баланса признается неудовлетворительной, а организация считается неликвидной.

Платежеспособность организации – это способность организации выполнять своевременно все свои обязательства (и краткосрочные, и долгосрочные).

Основным показателем платежеспособности является коэффициент общей платежеспособности (Коп). Формула расчета данного коэффициента следующая:

Коп = Имущество организации / Размер заемного капитала (8)

Нормативное значение коэффициента общей платежеспособности: (Коп) > 2,0, означает, что размер всего имущества должен в 2 раза превышать все обязательства организации, в противном случае она считается неплатежеспособной.

Финансовое положение организации в части финансовой устойчивости, независимости и стабильности характеризуется значениями таких показателей, как коэффициент автономии, доля собственных оборотных средств в формировании запасов, коэффициенты финансовой устойчивости, разница чистых активов и уставного капитала, тип и вид финансовой стабильности.

На основании расчетных значений этих показателей устанавливается, насколько финансово зависима или независима организация от внешних источников финансирования в своей текущей и инвестиционной деятельности, и оценивается, насколько финансово стабильна или нестабильна ее деятельность в целом.

Остановимся на экономической интерпретации основных показателей финансовой независимости организации.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) рассчитывается по формуле:

Ка = Размер собственного капитала / всего источников организации (9)

Коэффициент определяется отношением собственных источников к общей сумме источников, которыми располагает организация, и таким образом показывает удельный вес собственных источников в общей сумме источников.

В целом организация считается финансово независимой, если доля собственных источников в валюте баланса организации составляет не менее 60%, а организации потребкооперации составляет не менее 50%. Иначе говоря, организация считается финансово независимой, если каждый рубль всех имеющихся у нее источников включает не менее 60 коп. собственных средств.

Доля собственных оборотных средств в формировании запасов (Коб.зап) рассчитывается по формуле:

Коб.зап = собственные оборотные средства / материальные запасы (10)

Коэффициент определяется отношением собственных оборотных средств к сумме запасов, имеющихся в организации.

Организация считается финансово независимой в части финансирования запасов, т.е. в финансировании своей текущей деятельности, если доля собственных источников в финансировании запасов составляет от 60 до 80% (Коб.зап изменяется в пределах от 0,6 до 0,8). Для торговых организаций и организаций системы потребительской кооперации – рекомендуемое значение более 50% (более 0,5).

Финансовая устойчивость организации характеризуется уровнем обеспеченности ее деятельности источниками финансирования длительного использования (собственных и долгосрочных привлеченных средств). Иначе говоря, финансовая устойчивость показывает, в какой степени финансирование деятельности организации стабильно обеспечено на долгосрочную перспективу. Экономическая интерпретация основных показателей финансовой устойчивости заключается в следующем.

Коэффициент финансовой устойчивости организации в целом (Ку) определяется долей долгосрочных источников финансирования в валюте баланса и рассчитывается по формуле:

Ку = Перманентный капитал / всего источников организации (11)

Если долгосрочные обязательства в организации отсутствуют (раздел IV Баланса равен 0), то рекомендуемое значение этого показателя может приниматься на уровне коэффициента автономии.

Строго регламентированного значения этого показателя не существует, но, учитывая вышесказанное, его значение не может опускаться ниже значения коэффициента автономии. При наличии долгосрочных обязательств значение коэффициента финансовой устойчивости должно быть существенно выше 0,6 (при условии, что коэффициент автономии должен быть выше 0,6).

Коэффициент активности привлечения заемных средств организацией (плечо финансового рычага) (Кап) рассчитывается по формуле:

Кап = Заемные средства / Собственные средства (12)

Коэффициент определяет отношение заемных средств организации к собственным.

Экономический смысл показателя заключается в том, что он отражает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств. Если придерживаться условия, что организация должна быть финансово независимой, то рекомендуемое значение этого показателя может быть принято на уровне 0,67. Сущность этого показателя заключается в том, что привлечение заемных средств в экономически обоснованных размерах ведет к повышению рентабельности собственного капитала, в связи с чем его называют коэффициентом активности привлечения заемных средств организацией. Уровень значения этого показателя особенно важен для акционерных организаций.

Финансовая устойчивость текущей деятельности организации (Фу). Организация признается финансово устойчивой, если размер ее запасов меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что организация считается финансово устойчивой в части формирования запасов в случае, если сумма собственных оборотных средств (наличие собственных оборотных средств) и краткосрочных займов и кредитов больше размера запасов.

Чем меньше величины запасов (ф. № 1;) в сравнении с суммой собственных оборотных средств и краткосрочных займов и кредитов, тем выше финансовая устойчивость предприятия в части финансирования запасов.

Разница чистых активов и уставного капитала (Ча-Ук) рассчитывается по формуле:

Ча-Ук = > 0 (13)

Экономический смысл данного показателя состоит в том, что, сопоставляя размер чистых активов (Ча) и реального собственного капитала размером уставного капитала (ф. № 1), определяют, формировались ли фонды в организации, и получала ли она в результате своей деятельности прибыль.

Если разница между чистыми активами и уставным капиталом отрицательна, то можно говорить об убыточной деятельности организации, следовательно, о ее финансовой неустойчивости. В этом случае организация обязана объявить об уменьшении размера уставного капитала (Закон "Об акционерных обществах" п. 4, ст. 35.) до уровня собственного реального капитала.

В том случае если же величина реального собственного капитала является отрицательной величиной, что видно уже в балансе (итог раздела III Баланса), то об уменьшении уставного капитала речи быть не может, и в этом случае организация может быть объявлена банкротом.

При положительной разнице (Ча–Ук) между собственным капиталом и размером уставного капитала можно говорить о приросте капитала, что является следствием эффективной деятельности, следовательно, организация считается финансово устойчивой.

Значение этого показателя важно еще и потому, что на его основе определяется балансовая стоимость акций.

Тип и вид финансовой стабильности организации определяется размером (размахом) колебаний значений показателей и коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую независимость и устойчивость организации, а также характером тенденции их изменения.

Если размеры абсолютного роста и темпы прироста значений этих показателей – величины положительные и приблизительно равные, то деятельность организации можно признать финансово стабильно растущей. Если размеры абсолютного прироста показателей изменяются и по размерам, и по направлениям в течение анализируемого периода, то деятельность организации признается как финансово нестабильная и неустойчивая.

Следующим этапом анализа финансового состояния организации является анализ деловой активности и рентабельности.

Остановимся на основных показателях деловой активности организации.

Величина чистой прибыли (прибыли, остающейся в распоряжении коммерческой организации) (ЧП).

Значение показателя определено в ф. № 2. Чем выше величина прибыли, тем более эффективна деятельность организации.

Величина валовой прибыли (брутто прибыли) от реализации продукции (ВП).

Значение показателя определено в ф. № 2;.

Величина валовой прибыли показывает, насколько прибыльна его основная деятельность. Чем выше валовая прибыль, тем эффективнее основная деятельность организации.

Фондоотдача основных средств (Фос) рассчитывается по формуле:

Фос = Выручка / среднегогодовая стоимость основных фондов (14)

Данный коэффициент показывает, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в основные фонды.

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования основных фондов. Следует обратить внимание на то, что значение рассматриваемого показателя не должно быть ниже 0,022, что определено действующими в настоящее время ставками налога на имущество предприятий (2,2% среднегодовой стоимости имущества). Для отдельных категорий плательщиков органами местного самоуправления может быть установлена льготная ставка по налогу на имущество.

Коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача авансированного капитала) (Как). Данный коэффициент определяет, сколько выручки обеспечивает каждый рубль авансированного капитала или каждый рубль, вложенный в имущество организации. Формула расчета показателя следующая:

Как = Выручка / Среднегодовая стоимость имущества (15)

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования авансированного капитала (имущества организации). И наоборот.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (капиталоотдача собственного капитала) – Кск.

Показатель рассчитывается по формуле:

Кск = Выручка / Среднегодовая стоимость собственного капитала (16)

Значение данного коэффициента показывает, сколько выручки обеспечил каждый рубль собственного капитала.

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования собственного капитала. И наоборот.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, или количество оборотов оборотных средств (КОоб.ср) рассчитывается по формуле:

КОоб.ср. = Выручка / Среднегодовая стоимость оборотных средств (17)

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует количество их оборотов. Чем выше значение этого показателя (чем больше количество оборотов), тем эффективнее используются оборотные средства, тем выше их отдача. Иначе говоря, чем выше значение коэффициента, тем больше выручки обеспечил каждый рубль, вложенный в оборотные активы и составляющие его элементы.

Продолжительность операционного цикла (Тоц), в днях, показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции.

Тоц = Тмз + Тдз (18)

Сокращение значения Тоц можно расценивать как положительный фактор, вместе с тем его продолжительность должна быть обоснованной.

Продолжительность финансового цикла (Тфц), в днях, показывает, на какое время (дней) отвлечены именно собственные средства организации в производство, продажу и оплату продукции. Иначе говоря, на какое количество дней организации необходимо иметь собственных источников для осуществления ее текущей деятельности.

Тфц = Тоц– Ткр (19)

Значение этого показателя, равное нулю, говорит о том, что собственные средства на финансирование оборотных средств не направлялись, т. е. финансирование текущей деятельности осуществлялось полностью за счет краткосрочных обязательств.

Если же значение этого показателя отрицательное, то краткосрочные обязательства могли быть использованы организацией на финансирование внеоборотных активов, что также является грубейшим нарушением финансовой дисциплины в организации.

Рентабельность характеризует экономическую эффективность деятельности организации, и отражает, насколько прибыльна или неприбыльна ее деятельность. Она может быть определена в процентах или в коэффициентах. В данном случае мы рассматриваем коэффициенты рентабельности, экономическое содержание которых заключается в том, что они показывают, сколько прибыли (балансовой, чистой, прибыли от реализации) приходится либо на 1 руб., вложенный, в имущество, либо на 1 руб. собственного капитала, либо на 1 руб. выручки. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективна деятельность предприятия. Следует отметить, что базовыми значениями всех показателей выступают средние или лучшие их значения по отрасли (системе однородных организаций).

Рассмотрим основные коэффициенты рентабельности, которые чаще всего рассчитываются в практической деятельности организации.

Коэффициент рентабельности всего капитала (совокупных активов) по бухгалтерской (балансовой) прибыли – KRВК рассчитывается по формуле:

KRвк = Балансовая прибыль / Среднегодовая стоимость имущества (20)

В целом этот коэффициент показывает эффективность использования всего имущества организации. Иначе говоря, он отражает, сколько балансовой прибыли получает организация с каждого рубля, вложенного в совокупные активы.

Снижение значения коэффициента зачастую свидетельствует о падающем спросе на продукцию организации, о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли – KRск рассчитывается по формуле:

(21)

KRск = Бухгалтерская прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала

Коэффициент общей рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (KRчп) рассчитывается по формуле:

KRчп = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала (22)

Экономический смысл этого показателя тот же, что и коэффициента общей рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли, только речь идет о чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации (KR,пp) рассчитывается по формуле:

KRпр = Прибыль от продаж / Выручка (23)

Рентабельность продаж по прибыли от реализации показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рост показателя является следствием роста цен на реализуемую продукцию при постоянных удельных затратах на производство или снижение удельных затрат на производство при постоянных ценах на реализацию. Уменьшение его свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах.

Коэффициент рентабельности продаж по балансовой и чистой прибыли (KRбп) рассчитывается по формуле:

KRбп = Балансовая прибыль / Выручка (24)

Данный коэффициент показывает, сколько балансовой прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Его экономический смысл тот же, что и коэффициента рентабельности продаж по чистой прибыли от реализации.

Рассмотренный набор показателей для оценки финансового состояния вполне достаточен, так как отражает все стороны финансовой деятельности организации. Однако он может быть расширен за счет введения дополнительного ряда показателей в зависимости от целей, поставленных аналитиком.

Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью организации на основе бюджетирования

Очевидным является то обстоятельство, что предпринимательство – это деятельность, связанная с вложением средств и извлечением доходов. Средства вкладываются сегодня, а доходы будут извлечены завтра. Чтобы оценить возможную величину доходов и эффективность вложений, нужно определить не только последовательность действий и рассчитать их предполагаемый результат, но и будущее состояние предприятия и внешней среды, в том числе условия сбыта продукции, поведение конкурентов, возможную структуру активов и источников их финансирования и т.п. И без этих оценок расчеты результативности вложений средств едва ли будут удовлетворять минимальным требованиям достоверности. Определение будущего состояния предприятия и его окружения на основе сложившихся тенденций и есть прогнозирование. Осознаем мы это или нет, но при принятии любых плановых или внеплановых решений, оценка их возможных последствий является обязательным управленческим действием. И лучше, чтобы это действие осуществлялось системно и корректно настолько, насколько позволяет имеющаяся информация. Оценка последствий решений и действий для предприятия с учетом сложившихся тенденций изменения внешней среды и состояния предприятия или прогнозирование отличается от планирования этих действий и решений только тем, что при планировании мы руководствуемся, прежде всего, целью, которую надлежит реализовать. То есть исходя из цели – планируем последовательность действий и потребные ресурсы для их осуществления. При прогнозировании же результат или возможная степень достижения целей есть вероятные последствия принятых или планируемых решений, В этом смысле прогнозирование является необходимым составным элементом планирования и управления. И успех планирования и. следовательно, управления деятельностью предприятия будет полностью определяться качеством прогнозных оценок последствий принимаемых решений.

Прогнозирование результатов деятельности предприятия и его финансового состояния осуществляется с целью:

- оценки экономических и финансовых перспектив и предполагаемого финансового состояния предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов его производственно-сбытовой деятельности и ее финансирования;

- формирования на этой основе обоснованных выводов и рекомендаций относительно выбора рациональной стратегии и тактики действий высшего руководства предприятия.

В числе стратегических и тактических решений могут быть производственно-сбытовая программа предприятия на планируемый период, планируемая структура активов, в том числе оборотных, принципиальная схема финансирования активов и деятельности предприятия на планируемый период, возможность реализовать тот или иной инвестиционный проект и т.д. То есть прогнозной оценке может быть подвергнуто принципиально любое решение об использовании финансовых средств и последствия реализации этого решения для финансового состояния предприятия.

Принимая во внимание крайне нестабильное финансовое состояние значительной части предприятий России, одной из задач финансового прогнозирования может быть оценка возможности, основные условия и сроки нормализации состояния предприятия, то есть возможности и условия его финансового оздоровления. В этом смысле финансовое прогнозирование является необходимым элементом антикризисного управления.

Прогнозирование, как уже выше отмечалось, является необходимым составным элементом управления и одним из основных условий (по мнению Р.Брейли и С.Майерса "Принципы корпоративных финансов") эффективного планирования и этим определяется его значимость в системе управления предприятием. Любому решению должны предшествовать анализ сложившейся ситуации и прогноз возможных последствий его принятия или не принятия.

Для придания процедурам анализа и прогнозирования конкретности, исключения абстрактных предположений типа "Вот если бы..." и приведения процесса принятия решения в границы принятых стратегических приоритетов представляется целесообразным в пределах каждого планового (прогнозного) периода определять нормальные параметры деятельности предприятия, то есть основные показатели его работы, считающиеся нормой. В этом случае процессы анализа и прогнозирования будут иметь основным содержанием сравнение фактических (прогнозируемых) значений параметров работы предприятия с нормальными, а процесс планирования – разработку мероприятий по приведению реального состояния предприятия к нормальному.

Финансовое состояние предприятия может быть достаточно корректно описано с помощью трех классических моделей: баланса доходов и расходов, баланса активов и пассивов и баланса поступлений и платежей. Эти же модели позволяют оценить результативность и эффективность деятельности предприятия. Поэтому методологической основой прогнозирования финансового состояния и результатов деятельности предприятий должны быть эти три баланса. Баланс доходов и расходов, описывающий результаты деятельности предприятия за период, баланс активов и пассивов, создающий финансовый образ предприятия и характеризующий структуру его активов и обязательств, и баланс поступлений и платежей, представляющий движение платежных средств между предприятием и его контрагентами и дающий полное представление о динамике инкассации дебиторской задолженности и финансировании всех операций предприятия за период, в совокупности формируют финансовую модель предприятия. Поэтому прогнозирование финансового состояния предприятия и результатов его деятельности и есть процесс создания вариантов финансовой модели предприятия, учитывающей любые возможные решения по формированию производственно-сбытовой программы, по реализации инвестиционных проектов, по приобретению материалов и сырья, по определению сроков предоставления коммерческих кредитов потребителей, по формированию фонда заработной платы, по покупке трех веников и т.д. и т.п.

Процесс формирования финансовой модели предприятия (и прогнозирования его состояния) имеет следующую последовательность. Первым разрабатывается баланс доходов и расходов. Прогнозируемые (планируемые) результаты деятельности предприятия за период и исходное состояние активов и обязательств являются основанием для проектирования баланса активов и пассивов. Содержание двух предыдущих балансов позволяет рассчитать (именно рассчитать!) поток поступлений и платежей за период.

Поскольку формирование трех балансов – абсолютно формализованная процедура, правила которой определены нормами бухгалтерского учета, и столь же формализованы взаимосвязи между балансами, процесс финансового прогнозирования может быть легко компьютеризован. Это позволяет достаточно быстро, в режиме реального времени, делать оценки последствии любых возможных финансовых решений.

Порядок проведения процедуры прогнозирования финансового состояния и результатов деятельности предприятия включает, во-первых. подготовку исходной информации о состоянии предприятия и подготовку плановых решении, разделенных на шесть блоков. Блок первый – исходное состояние активов и пассивов предприятия, данные финансовой отчетности. Блок второй – планируемый (прогнозируемый) объем продаж и условия реализации продукции. Это информация от службы сбыта (маркетинга). Блок третий – планируемые инвестиции и дезинвестиции во внеоборотные активы. Данная информация готовится финансовым отделом на основе предварительных (проектных) плановых решений по техническому развитию предприятия. Блок четвертый – прогнозируемые на конец периода складские запасы готовой продукции и материалов, остатки незавершенного производства, величина дебиторской задолженности и других элементов оборотных активов. Прогнозные оценки должен делать финансовый отдел после консультаций с соответствующими службами предприятия. Блок пятый – решения по изменению уставного капитала и выплате дивидендов. Блок шестой – проектные решения по финансированию деятельности предприятия на прогнозируемый период, в том числе получение и возврат долгосрочных и краткосрочных кредитов, изменения величины коммерческой кредиторской задолженности, остатки задолженности по заработной плате и платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Кроме этого, для моделирования необходимо использовать компьютеризованный блок расчета налогов или вводить информацию о рассчитанной иными методами величине платежей, подлежащих уплате в бюджет и внебюджетные фонды в течение прогнозируемого периода. Вторым действием необходимо исходную информацию определенным образом структурировать, то есть внести в соответствующие форматы (таблицы). Далее, на основе этой структурированной информации создается финансовая модель предприятия и прогнозные балансы доходов и расходов, активов и пассивов, поступлении и платежей. Полученные балансы и есть база для принятия решений.

Период прогнозирования может быть принципиально любой: от месяца до пятидесяти лет. Его выбор определяется: во-первых, целями прогнозирования, то есть характером решений, которые предстоит принять с использованием прогнозных оценок; во-вторых, достоверностью исходной информации. Очевидно, что бессмысленно производить прогнозные расчеты, когда погрешность некоторых данных, например, объема продаж превышает 15 – 20%. Такой прогноз имеет мало смысла, поскольку решения, последствия, принятия которых имеют вероятность осуществления + 20%, можно принимать и без трудоемких прогнозных расчетов. В настоящих условиях России прогнозные расчеты могут дать вполне корректный результат при выборе периода прогнозирования от нескольких дней до 2 – 2,5 лет. Данный выбор обусловлен тем, что с одной стороны, для оценки ближайших перспектив необходим краткосрочный прогноз, с другой – для рационализации выбора и оценки стратегии и тактики действии высшему руководству предприятии следует оценить его перспективы не менее чем на 2 года.

Для оценки влияния на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия вероятных изменений основных факторов (продаж, затрат и др.) прогнозные расчеты целесообразно производить по нескольким вариантам с различными исходными данными.